原標(biāo)題：科技板塊搶眼折射市場邏輯之變

8月的最后兩個(gè)交易日，寒武紀(jì)收盤價(jià)接連超過貴州茅臺，問鼎A股。A股市場第一高價(jià)股一度易主引起熱議。

雖然目前寒武紀(jì)股價(jià)有所回落，但第一高價(jià)股的短暫更替，讓我們得以窺見經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能、資本市場敘事主線、資金定價(jià)邏輯的多重深層變化。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能之變，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成效進(jìn)一步彰顯。過去，在以要素驅(qū)動(dòng)、投資規(guī)模驅(qū)動(dòng)為主的發(fā)展模式下，白酒等傳統(tǒng)行業(yè)繁榮生長，資金更傾向于投資具有高現(xiàn)金流的傳統(tǒng)企業(yè)，貴州茅臺憑借穩(wěn)健的盈利獲得青睞，長期占據(jù)第一高價(jià)股之位。隨著我國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略深入實(shí)施，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，人工智能、半導(dǎo)體、新能源等新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起。尤其是今年以來，杭州“六小龍”大放異彩，深度求索點(diǎn)燃創(chuàng)新熱情，不僅推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，也給資本市場帶來豐富投資機(jī)會。以寒武紀(jì)為代表的新興科技企業(yè)吸引大量資金關(guān)注，走到了資本市場舞臺中央。

資本市場敘事主線之變，“科技敘事”邏輯越發(fā)鮮明。寒武紀(jì)股價(jià)超過貴州茅臺、工業(yè)富聯(lián)市值突破萬億元、電子行業(yè)市值創(chuàng)歷史新高……在剛剛結(jié)束的8月，A股市場科技板塊表現(xiàn)搶眼。再看上市公司上半年成績單：新能源汽車行業(yè)凈利潤增長超30%，消費(fèi)電子行業(yè)營收增長24.82%，全市場研發(fā)投入超8100億元、同比增長3.27%……在資本市場不斷深化改革，增強(qiáng)對科技創(chuàng)新包容性、適應(yīng)性的努力下，一批科創(chuàng)能力強(qiáng)、成長空間大、市場前景廣的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)被發(fā)現(xiàn)，資本市場已然成為護(hù)航科技創(chuàng)新行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要平臺。

資金投資偏好之變，價(jià)值投資、長期投資蔚然成風(fēng)。從消費(fèi)藍(lán)籌股到科技創(chuàng)新新貴，投資者“口味”在悄然生變，重新定義價(jià)值的內(nèi)涵：不僅局限于當(dāng)前盈利能力，還看重未來成長潛力，更加關(guān)注那些研發(fā)投入高、盈利滯后但市場前景廣、成長空間大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。自2020年上市，到今年上半年才首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利的寒武紀(jì)，就是憑借在人工智能芯片領(lǐng)域的深耕，讓市場看到技術(shù)自主可控的未來，愿意為其成長潛能支付更高溢價(jià)，陪伴其創(chuàng)新長跑。中國資產(chǎn)尤其是優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)正迎來資金的重新考量、迎來價(jià)值重估。

三重變化疊加共振，影響深遠(yuǎn)。對于科技企業(yè)而言，科技引領(lǐng)估值的風(fēng)潮下，資金更精準(zhǔn)、更高效地涌向創(chuàng)新創(chuàng)造，能夠聚力攻克“卡脖子”技術(shù)，快速發(fā)展壯大；對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，資本市場與科技創(chuàng)新雙向奔赴，資金鏈、創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈暢通對接，能夠推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)脫穎而出，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力；對于資本市場而言，寒武紀(jì)等一批科技新星的出現(xiàn)，與貴州茅臺等傳統(tǒng)“壓艙石”攜手，形成多層次、高質(zhì)量的上市公司群體，能夠極大增強(qiáng)市場吸引力、競爭力。

當(dāng)前，全球科技創(chuàng)新加速迭代，諸多領(lǐng)域顛覆性技術(shù)不斷涌現(xiàn)，國際競爭格局正面臨重塑。在此背景下，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，培育壯大一批優(yōu)質(zhì)硬科技上市公司，以強(qiáng)大的新動(dòng)能、新優(yōu)勢，搶占全球科技競爭和未來發(fā)展制高點(diǎn)，既是必要，也是必然，值得期待。

（李華林）