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      央行加碼凈投放呵護流動性

      央行加碼凈投放呵護流動性

      來源:證券日報    2025-08-26 14:39
      來源: 證券日報
      2025-08-26 14:39 
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      原標題:央行加碼凈投放呵護流動性

      8月25日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以固定利率、數量招標方式開展了2884億元逆回購操作,對沖當日到期的2665億元逆回購后實現凈投放219億元。

      與此同時,央行還以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF(中期借貸便利)操作,期限為1年期。由于8月26日有3000億元MLF到期,意味著8月份央行MLF凈投放3000億元,為連續第六個月加量續作。

      從本月來看,央行還在8月8日開展了7000億元3個月期買斷式逆回購操作、在8月15日開展了5000億元6個月期買斷式逆回購操作,累計12000億元,對沖到期的9000億元買斷式逆回購,實現凈投放3000億元。

      天風證券固收首席分析師譚逸鳴認為,8月份買斷式逆回購、MLF凈投放均為3000億元,超7月份規模,而且呵護節奏更為前置。不同于7月份買斷式逆回購集中于月中投放、MLF投放和到期集中在同一天的情形,8月份買斷式逆回購兩個期限品種分別于月初、月中時點投放,MLF投放前置于回籠。

      回顧7月份,當月MLF和買斷式逆回購分別凈投放1000億元、2000億元。民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示,央行8月份中期流動性凈投放規模達到6000億元,相當于7月份的2倍,展現適度寬松的貨幣政策取向。

      對于8月份央行中期流動性凈投放規模顯著擴大的原因,溫彬分析,一方面,8月份處于政府債券發行高峰期,政府債凈融資規模或達到1.8萬億元,同時監管也在引導金融機構穩固信貸支持力度。央行持續注入中期流動性,體現了貨幣與財政政策之間的協調配合,有助于推動寬信用進程,更好滿足企業和居民的融資需求。另一方面,受月中買斷式逆回購相繼到期、稅期繳款及股市資金占用等影響,8月中旬以來銀行體系流動性有所收緊,融出規模下降,帶動中長端市場利率普遍上行。央行通過MLF等政策工具加大資金投放,有助于保持市場流動性充裕,穩定市場預期。而目前債券市場能夠維持相對穩定,就主要得益于資金面保持平穩,未面臨明顯的贖回壓力。

      展望后期,華西證券認為,8月份資金面有望平穩跨月。考慮到當前央行顯性呵護的態度,預計資金面波動可能不會明顯超出季節性。

      在溫彬看來,7月份經濟數據中社零和投資增速回落,近期票據利率仍然呈現下行態勢,且考慮到8月份至9月份政府債發行繼續放量,央行要維持適宜的金融環境,流動性依然可以保持樂觀。

      (劉琪)

      【責任編輯:曹靜】
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