2025年上半年，我國擴(kuò)內(nèi)需政策全面加碼，成為推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行的關(guān)鍵動力。消費(fèi)品以舊換新政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，服務(wù)消費(fèi)需求顯著增長，新型消費(fèi)不斷涌現(xiàn)；隨著地方政府專項(xiàng)債券和超長期特別國債加快發(fā)行使用，“兩重”建設(shè)加快推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資平穩(wěn)增長。

專家認(rèn)為，擴(kuò)內(nèi)需政策在消費(fèi)與投資兩端協(xié)同發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好筑牢根基。面對外部不穩(wěn)定不確定因素的影響，在持續(xù)擴(kuò)大高水平對外開放的同時(shí)，擴(kuò)大內(nèi)需尤其是提振和擴(kuò)大消費(fèi)將成為下半年乃至“十五五”時(shí)期的必然選擇。

政策工具激發(fā)消費(fèi)活力

1-5月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長5.0%，服務(wù)零售額同比增長5.2%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)背后，是政策“工具箱”的持續(xù)擴(kuò)容與精準(zhǔn)用力。

提振消費(fèi)政策出臺節(jié)奏穩(wěn)定，消費(fèi)支持體系日益完善。1月，以舊換新政策加力擴(kuò)圍啟動。3月，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》出臺，將“穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市”納入政策“工具箱”。4月，9部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動2025年工作方案》。5月，中國人民銀行設(shè)立額度5000億元的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。6月，中辦、國辦針對社會保障、住房、教育、就醫(yī)、養(yǎng)老和托育等方面提出制度性改革舉措，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）……一系列長短結(jié)合、標(biāo)本兼治的政策接續(xù)落地，有效提振消費(fèi)信心。

消費(fèi)相關(guān)政策涉及的消費(fèi)類目更加細(xì)化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑日益明晰。從智能消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)等新型消費(fèi)，到銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、體育經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、IP經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)等新業(yè)態(tài)新模式，眾多消費(fèi)新概念活躍于政策文件中，展現(xiàn)出消費(fèi)新需求與新供給的強(qiáng)大脈動。

金融支持消費(fèi)的力度顯著加大。《指導(dǎo)意見》明確，將加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持，助力挖掘釋放消費(fèi)潛力。華泰證券銀行證券首席分析師沈娟表示，《指導(dǎo)意見》支持消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市，鼓勵發(fā)行消費(fèi)ETF等特色投資產(chǎn)品，優(yōu)化消費(fèi)信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)，有望為相關(guān)領(lǐng)域引入增量資金，提振實(shí)體信貸需求，居民消費(fèi)需求有望釋放，為宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐。

大項(xiàng)目投資“壓艙石”作用持續(xù)發(fā)揮

新開工，忙趕工，處于不同進(jìn)度階段的一個個重大項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場勾勒出生動的投資建設(shè)“熱力圖”。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.7%，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.6%，制造業(yè)投資增長8.5%。

“1-5月份，投資增速延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢?！眹医y(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛說，設(shè)備購置投資快速增長，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)發(fā)揮支撐作用，制造業(yè)投資較快增長，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增速加快，大項(xiàng)目投資“壓艙石”作用持續(xù)發(fā)揮。

投資平穩(wěn)增長的背后，是宏觀政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)和真金白銀的資金“活水”支持。國家發(fā)展改革委日前透露，2025年已安排近5000億元超長期特別國債支持一批重大項(xiàng)目建設(shè)，力爭6月底前下達(dá)完畢今年全部“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單；地方政府新增專項(xiàng)債加快發(fā)行，截至6月25日，今年地方政府新增專項(xiàng)債已累計(jì)發(fā)行約1.93萬億元，顯著多于去年同期。

“進(jìn)一步加快地方政府專項(xiàng)債券、超長期特別國債的發(fā)行使用，有利于盡快形成實(shí)務(wù)工作量，擴(kuò)大總需求?！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒說。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，市場預(yù)期新型政策性金融工具即將出臺，有望對下半年基建投資起到一定的提振作用。

隨著一系列促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施落地實(shí)施，民間項(xiàng)目投資趨于穩(wěn)定增長。1-5月份，民間項(xiàng)目投資（扣除房地產(chǎn)開發(fā)民間投資）同比增長5.8%。國家發(fā)展改革委近日組織集中向民間資本新推介項(xiàng)目3200余個、涉及項(xiàng)目總投資超過3萬億元。

中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟(jì)政策委員會副主任徐洪才表示，在基礎(chǔ)設(shè)施、科技含量較高的先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域，應(yīng)鼓勵民營資本積極參與。此外，地方政府要為民營企業(yè)保駕護(hù)航、提振其信心。

政策賦能再譜新篇

當(dāng)前，擴(kuò)大內(nèi)需是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、應(yīng)對外部沖擊的關(guān)鍵舉措。通過提振消費(fèi)和優(yōu)化投資，不僅能激活超大規(guī)模市場的潛力、暢通國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，還能推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、滿足人民對美好生活的需求，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動力。

“未來消費(fèi)活力的進(jìn)一步釋放仍取決于政策加力擴(kuò)圍。”中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊說，應(yīng)以消費(fèi)品以舊換新為支點(diǎn)，保持政策穩(wěn)定性和連貫性，并不斷提質(zhì)擴(kuò)圍，實(shí)現(xiàn)從商品補(bǔ)貼到服務(wù)補(bǔ)貼的突破，推動國內(nèi)需求進(jìn)一步改善。

專家認(rèn)為，服務(wù)消費(fèi)的空間可能較商品消費(fèi)的空間更大，醫(yī)療、養(yǎng)育、教育、文娛等消費(fèi)均有較大增長空間，建議財(cái)政資金直達(dá)民生支持相關(guān)消費(fèi)。

針對提升居民消費(fèi)能力，蘆哲認(rèn)為，要加大財(cái)政對終端消費(fèi)的直接投入，提升社會保障水平，關(guān)注重點(diǎn)就業(yè)群體、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)養(yǎng)老金領(lǐng)取者、中低收入者、已婚待育夫婦、失業(yè)人員、機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工，并建立勞動者工資正常增長機(jī)制。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說，近期，多地召開相關(guān)工作會議，新興產(chǎn)業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域受到重點(diǎn)關(guān)注。隨著資金陸續(xù)到位，后期基建投資增速仍有望反彈。

（熊彥莎連潤）