新華社北京2月25日電題：耐心資本做企業“長跑搭檔”

新華社記者吳慧珺、桑彤、秦宏

耐心資本，意在引導資本做“時間的朋友”，不受短期市場波動的干擾，放眼長遠，助力新質生產力的培育。

近期以來，記者走訪安徽、福建、上海等多地了解到，各地積極探索創新金融制度供給，讓耐心資本做企業“長跑搭檔”，陪伴企業全生命周期，助推企業從“幼苗”向“參天大樹”生長。

點亮創新火種澆灌“創新雨林”

從美國硅谷到科大硅谷，2022年，長期從事半導體研發設計工作的許偉偉，帶著家人漂洋過海到合肥創業，成為一名“科漂”。他與中國科大教授聯合創立了合肥乘翎微電子有限公司，聚焦高性能電源管理芯片的研發設計、生產和銷售。

“企業成立后，得到了安徽省、合肥市、合肥高新區三級政府引導基金的支持，目前已完成Pre-A輪融資。”許偉偉說，得益于金融活水賦能，公司與行業多家頭部企業達成合作協議，多款產品已進入市場。

科大硅谷是安徽省打造的科技改革的試驗田、高科技產業的“高產田”，也是耐心資本的聚集地。據統計，2024年科大硅谷新增注冊科技型企業1200多家，集聚基金規模超2000億元。

海濱之城廈門，也生動演繹著耐心資本助力科技創新成果轉化的故事。成立于2011年的廈門市創業投資有限公司，充分發揮耐心資本作用，培育了士蘭微（廈門）、愛睿思、開元通信等一批硬科技企業，基金總規模超1600億元。

廈門創投副總經理陳杰說，通過直接、間接管理基金，廈門創投已為廈門引入超180個優質項目，投資額超190億元，已投企業包括104家國家高新技術企業、33家國家級專精特新“小巨人”企業、66家上市后備企業。

黃浦江畔的上海，科創金融進一步發力。2024年上海啟動運行總規模1000億元的三大先導產業（集成電路、生物醫藥、人工智能）母基金和未來產業基金，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。

上海市國資委主任賀青表示，三大先導產業母基金及其“操盤手”上海國有資本投資有限公司的重組成立，正是上海培育耐心資本、長期資本，以市場化方式鏈接創新資源的重大舉措，有利于進一步加快培育具有全球競爭力的創新型企業，打造世界級產業集群。

鍛造產業脊梁引領發展風向

耐心資本的作用，既在于陪伴科技型中小企業成長發展，點亮創新火種，也在于支持行業龍頭企業做大做強，更好鍛造產業脊梁。

截至目前，通過主導參與投資京東方、蔚來、晶合集成、維信諾等20多個項目，合肥建投集團已帶動項目總投資約4700億元，打造了新型顯示、集成電路千億產業集群，蓄勢萬億新能源汽車產業集群，形成了“國資引領—項目落地—股權退出—循環發展”的產業投資閉環。

合肥建投集團相關負責人介紹，近年來，集團向各類產業項目完成現金出資約1200億元，目前已實現收益超過350億元，為后續循環滾動投資積累了寶貴資本。這也說明，耐心資本可以在帶動產業發展的同時獲取相對可觀的回報。

2014年，引入全球芯片巨頭臺灣聯電設立廈門聯芯；2019年，中創新航“新型動力鋰電池生產線項目”落戶廈門；2024年，簽約士蘭集宏8英寸碳化硅功率器件芯片制造生產線項目……通過一系列產業投資，廈門招引來新型顯示、新能源、集成電路等新興產業“鏈主”企業。

廈門市產業投資有限公司是廈門市主要投資平臺公司之一。廈門產投副總經理洪逸彥說，產投發揮“比金融更懂產業、比產業更懂金融”的優勢，圍繞產業龍頭企業以投代招，力爭做到引一個龍頭、帶一串鏈條、興一片產業。

未來產業具有創新性強、發展周期長、不確定性高等特點，需要耐心資本發揮關鍵作用。

今年1月，上海未來產業基金投資策略在上海發布，關注的六大產業包括未來健康、未來信息、未來能源、未來空間、未來材料、未來制造。

“該基金周期15年，定位為逆周期耐心資本，還可根據情況申請延長3年，聚焦‘從0到1’原始創新轉化，立足同項目一起成長，追求長期收益。”上海未來產業基金總經理魏凡杰說，腦機接口、合成生物學、量子科技等將是上海未來產業基金瞄準的方向。

創新金融制度供給陪伴企業全生命周期

耐心資本何以耐心？重在構建覆蓋企業全生命周期的金融服務鏈，讓資本和企業從“談戀愛”變“過日子”。

“早期無人問津，后期企業做大了，大批銀行排隊給授信、放貸款，這一反差非常突出。”中國人民銀行安徽省分行行長馬駿說，安徽探索實施金融支持科創企業的“共同成長計劃”，提出以優先權為基礎的跨周期動態平衡銀企收益風險的解決方案。

在這個解決方案下，銀企雙方自愿平等協商簽署“貸款合同+中長期戰略合作協議”，簽約企業可在更長期限、更高額度內獲得穩定信貸支持，簽約銀行享有股權投資、結算服務、債券承銷等優先權，銀行授信評級由看“資產”到看“知產”。

記者還了解到，上海成立科創金融聯盟，涵蓋銀行、基金、保險、投資機構等金融機構，預計在3年內通過股權、貸款、債券、保險等方式累計投放2萬億元。目前，已在全國率先推出“新動力貸”“點心貸”等創新金融產品，為科技型企業提供覆蓋全生命周期的多元化、接力式金融服務。

為了讓耐心資本“敢投”，全國多地也在探索優化基金管理制度，對不同類型基金實施差異化管理、監督和考核評價。

根據《福建省促進政府引導基金高質量發展行動方案》，未來，福建在基金績效評價中，將全面評估基金經濟效益與社會效益，按照基金全生命周期對政府引導基金投資組合進行評價。

廣州開發區國有資產監督管理局發布了《廣州開發區（黃埔區）科技創新創業投資母基金直接股權投資實施細則》，提出“種子直投、天使直投單項目最高允許出現100%虧損，按照直投資金投資整個生命周期進行考核”。

金融如水，企業如舟，政策如風。展望未來，各地積極探索完善金融制度供給，將進一步推動耐心資本陪伴企業全生命周期，為發展新質生產力注入新動力。