養老金融是“五篇大文章”之一，面對日益增長的養老保障需求，養老金融如何助力“老有所安”、養老資金如何實現保值增值備受關注。多位專家近日建議，應擴大第二支柱覆蓋范圍，增加第三支柱產品供給，推動三大支柱協同發展。在助力養老資金保值增值方面，應發揮其“耐心資本”的作用，強化投資、風控以及服務的長期性，在為客戶創造長期可持續投資收益的同時，推動資金、資本、資產良性循環。

增加養老資金儲備

當前，我國已初步建立起以基本養老保險為第一支柱，以企業年金、職業年金為第二支柱，以個人養老金和商業養老金融為第三支柱的多層次、多支柱養老保險體系。不過，整體來看，三支柱發展還不平衡，第一支柱是主導，覆蓋面最廣；第二支柱發展相對滯后，覆蓋范圍有限；第三支柱個人養老金制度仍處于探索階段。

近日發布的《中國養老金融調查報告2024》顯示，我國養老金融參與度高，但以傳統銀行存款和保險產品為主，風險相對較高的產品參與度不高。此外，養老財富儲備規模有限。業內人士認為，應進一步提高第二支柱和第三支柱的覆蓋面，增加養老資金儲備。

作為我國養老保險體系“第三支柱”的重要制度設計，在試點兩年多后，個人養老金制度近日正式推廣至全國。業內人士認為，此舉有助于完善三支柱養老保險體系，增加養老金儲備。

國民養老保險相關負責人表示，在積極應對人口老齡化國家戰略下，在全國范圍內實施并優化個人養老金制度，積極發展以個人繳費為基礎的養老第三支柱，將有機會讓更多的普通勞動者享受到制度紅利，有利于提升我國多層次多支柱養老保障體系的持續性、包容性和公平性，有助于推進個人財富的跨期配置和社會資源的跨代際配置，在更大范圍分散長壽風險、增厚社會養老財富儲備，對于保障和改善民生、增進人民福祉、扎實推進共同富裕至關重要。

業內人士還建議，打通第二、第三支柱，實現三支柱協同發展。據介紹，部分國家的第二、第三支柱已形成互聯互通模式，養老資金可在不同支柱間轉移，并享受稅收優惠，但目前我國的第二、第三支柱之間尚未建立聯動機制。建議未來可打通第二支柱和第三支柱、打破資金轉換壁壘，擴充個人養老金賬戶資金來源。

中國人壽集團首席投資官，中國人壽養老險公司黨委書記、董事長王軍輝在12月18日舉辦的養老金融高質量發展論壇上表示，養老金融的邏輯基礎是社會保障制度，是涉及面最廣的普惠性制度安排。只有堅持以普惠金融為方向的發展道路，擴大第二支柱覆蓋范圍，增加第三支柱產品供給，推動三大支柱協同發展，才能共同做大養老金融蛋糕。

豐富養老金融產品供給

面對養老金融這個藍海市場，銀行、保險、基金等各類金融機構紛紛加速布局。以個人養老金為例，相關產品持續擴容，近日首批85只權益類指數基金被納入個人養老金產品目錄。據記者統計，當前個人養老金產品已超過900只，涵蓋儲蓄、理財、基金、保險等四大類。業內人士建議，未來可進一步豐富養老金融產品供給，滿足多樣化的養老需求。

中國社會科學院世界社保研究中心執行研究員張盈華建議，優化個人養老金產品。對目錄內個人養老金產品進行多種組合，結合個人養老金潛在客群需求，按風險屬性、賬戶管理特征、投資風格、養老保障能力等多種角度對產品進行歸類，化繁為簡，化難為易，緩解參與人的選擇困難。

張盈華還建議，鼓勵各類金融機構加強智能化投顧建設，向查詢的個人推送合適的收益-風險產品或產品組合，可以借鑒丹麥等國家的成功經驗，為保險類產品引入延伸功能，將個人養老金與退休后的重大疾病風險產品相銜接，開發面向退休者的、兼顧多重保障功能的個人養老金產品。

“金融機構需要在需求端和供給端共同發力，為人民群眾提供全生命周期的養老保障服務。”王軍輝認為，在供給端，要豐富全生命周期的產品貨架，重點關注新產業、新業態從業人員及靈活就業人員群體等，從全生命周期的角度加大產品和服務模式創新力度，推出滿足不同風險偏好、收益目標、適合不同人群的各類養老金融產品。在需求端，要激發養老金融的社會消費需求，加強養老金融教育工作，提升公眾對養老金融的認知度和參與度。

支持“長錢長投”

業內人士認為，推動養老金融發展，還需要持續提升養老資金投資管理專業能力。養老金是典型的長期資金，建議加大權益投資力度，“長錢長投”，促進養老資金保值增值與資本市場穩健發展。

華西證券非銀金融分析師羅惠洲表示，今年以來，“長錢長投”支持政策頻出，對中長期資金的考核標準逐漸放寬，增強了“長錢長投”的意愿和信心。在政策積極引導下，社保、保險、銀行理財等資金紛紛加大權益市場投資力度。從國際經驗來看，養老金作為長期資金，是股票市場長期穩健發展的重要支持力量。隨著個人養老金制度推廣至全國、相關制度進一步優化以及居民養老意識增強，養老資金有望成為支持我國資本市場發展的重要的長期增量資金，通過“長錢長投”與股票市場的穩健發展形成良性循環，為經濟回升向好提供穩定的金融條件。

“養老金留存于養老金賬戶中長達幾十年，這是客戶的信任，也是維護社會穩定的戰略性資產。金融機構要堅持長期主義，發揮好養老金管理機構的專業作用，實現長期資金的保值增值，更好地服務實體經濟，助力‘老有所安’。”王軍輝說。

王軍輝進一步表示，應鼓勵養老金差異化投資，根據持有人的年齡和風險偏好采取不同的資產配置策略，對于積累期早、中期的人可提升權益投資比重，通過長周期、跨周期的配置提升養老金的回報率，而對于臨近退休和領取人員，采取審慎穩健的策略。應全面落實對養老金管理人的長周期考核評價機制，真正發揮管理人的專業能力。同時，養老金管理機構還需要真正以客戶為中心，在客戶拓展和服務方面轉變思維，使客戶從“因為短期收益而選擇”向“因為信任而選擇”轉變，通過持續投教和陪伴建立信任，引導客戶理性選擇投資策略，從而帶來長期穩定回報。

（陳露）