隨著三季度償付能力報告陸續披露，保險公司最新償付能力充足率變化情況隨之出爐。據《證券日報》記者統計，截至11月19日，已公布償付能力充足率的162家險企中，82家險企綜合償付能力充足率環比上升，占比50.6%。

超六成人身險公司償付能力充足率環比上升

償付能力充足率是衡量保險公司償還債務能力的重要指標。其中，核心償付能力充足率衡量的是保險公司高質量資本的充足狀況，綜合償付能力充足率衡量的是保險公司資本的總體充足狀況。

據《證券日報》記者統計，已公布償付能力報告的險企中，三季度，超半數險企的償付能力充足率環比上升。不過，人身險公司與財險公司的償付能力充足率有所分化。

具體來看，除申能財險為首次公開三季度償付能力報告，無可比數據外，其余85家財險公司中，有35家公司的核心償付能力充足率環比上升，占比41.2%；33家公司的綜合償付能力充足率環比上升，占比38.8%。

從幅度來看，18家財險公司的綜合償付能力充足率上漲幅度在10個百分點以內，占比21.2%。綜合償付能力充足率下降的財險公司中，有19家公司的下降幅度在10個百分點以內，占比22.4%。

同時，在76家已公布償付能力報告的人身險公司中，有50家公司的核心償付能力充足率環比上升，占比65.8%；49家人身險公司的綜合償付能力充足率環比上升，占比64.5%。其中，有36家人身險公司的綜合償付能力充足率上漲幅度在10個百分點以內，占比47.4%；23家人身險公司的綜合償付能力充足率下降幅度在10個百分點以內，占比30.3%。

受投資收益回暖等因素影響

業內分析人士認為，今年三季度，人身險公司償付能力充足率環比回暖，主要受資本市場的階段性大幅上漲帶來的投資收益上升，以及部分險企積極補充資本金等方面影響。財險公司償付能力充足率變化主要受成本上升、應收保費增加等因素影響。

星圖金融研究院研究員黃大智告訴《證券日報》記者，險企償付能力提升的因素包括內源性因素和外部性因素兩種。內源性的償付能力充足率提升，來源于盈利能力的提升。三季度資本市場表現較好，很多人身險公司都抓住了資本市場上漲的機遇，投資收益大幅增加，帶動凈利潤增長，從而改善了償付能力充足率。外源性因素方面，今年以來，險企進行的增資與發債等活動帶來了償付能力充足率的提升。

普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，三季度末股市的大漲，改善了很多保險公司的投資收益和利潤表，也緩解了緊張的償付能力壓力。

對于財險公司而言，綜合成本率的變化會影響償付能力充足率。今年前三季度，86家財險公司總計盈利約507億元，盈利穩步上升。不過有53家財險公司的綜合成本率超過100%，顯示出行業整體虧損壓力。其中，23家虧損的財險公司中，有22家的綜合成本率都超過100%。

例如，中原農險表示，三季度償付能力充足率下降，主要是公司應收保費增加，再保后未決賠款準備金增加以及經營紅利支付所致。

展望未來，周瑾表示，隨著利率中樞持續下行，保險行業的責任準備金和償付能力充足率仍將持續承壓，為了維持行業償付能力水平充足以支撐業務發展，險企還需要外生性的資本補充，包括股東增資和發行資本補充債等方式。在拓寬資本補充渠道方面，保險公司可以引入新的投資人，調整股權結構，并對相應的董監高人事任命以及經營戰略進行調整。

（蘇向杲楊笑寒）