一季度A股市場(chǎng)并購(gòu)重組活躍。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按首次公告日并剔除失敗案例計(jì)，截至3月31日，今年以來(lái)A股市場(chǎng)共披露561單并購(gòu)重組案例，其中，披露金額的有426單，交易總金額約為3101億元，較去年同期增長(zhǎng)10%。從進(jìn)度來(lái)看，其中78單已完成，483單正在進(jìn)行。

一季度A股市場(chǎng)并購(gòu)案例中，產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈，圍繞縱向延伸、橫向擴(kuò)展的并購(gòu)加快節(jié)奏。從交易規(guī)模來(lái)看，大額并購(gòu)頻出，超10億元以上的并購(gòu)案例有30單，并涌現(xiàn)出超百億元的巨額并購(gòu)。從并購(gòu)主體來(lái)看，行業(yè)龍頭領(lǐng)銜積極尋求優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提升整體核心競(jìng)爭(zhēng)力；科創(chuàng)類公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合、搶占細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)高地。

產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈

從一季度并購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司并購(gòu)重組進(jìn)一步回歸本位，產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈。其中，電子、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)的并購(gòu)數(shù)量居前，均在40單以上。此外，電力設(shè)備、汽車(chē)等行業(yè)也較為活躍，一季度并購(gòu)案例超過(guò)30單。

值得注意的是，行業(yè)龍頭企業(yè)領(lǐng)銜，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購(gòu)步伐加快。前述561單案例中，有149單并購(gòu)案的發(fā)起方總市值在百億元以上，9單發(fā)起方總市值在千億元以上。例如，一季度發(fā)起并購(gòu)的公司中，山東黃金、榮盛石化、中國(guó)鋁業(yè)等均為千億元以上的大市值公司。

“優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)將更加注重企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)資源互補(bǔ)。”高禾投資管理合伙人劉盛宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，并購(gòu)進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，將涌現(xiàn)出更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)資源互補(bǔ)。

科創(chuàng)類公司迎并購(gòu)機(jī)遇期

從并購(gòu)趨勢(shì)來(lái)看，符合國(guó)家戰(zhàn)略、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)仍是未來(lái)并購(gòu)主旋律。同時(shí)，隨著支付方式與交易模式的創(chuàng)新，也為并購(gòu)市場(chǎng)注入新活力。

以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為例，一季度并購(gòu)案例分別達(dá)到47單、141單，在消費(fèi)電子、集成電路、醫(yī)療設(shè)備、軟件開(kāi)發(fā)、通用設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域并購(gòu)較為活躍。

劉盛宇認(rèn)為，科創(chuàng)類公司積極尋求處于同行業(yè)或上下游、與主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，通過(guò)并購(gòu)的方式來(lái)捕捉一些創(chuàng)新型業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，或者快速進(jìn)入某細(xì)分領(lǐng)域，有助于增強(qiáng)公司的“硬科技”屬性，為后續(xù)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供更好的條件。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日收盤(pán)，科創(chuàng)板所有公司均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，近七成創(chuàng)業(yè)板公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，分別為570家、910家。對(duì)此，沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)黃金發(fā)展期。上市公司之間的技術(shù)合并和擴(kuò)大體量的需求日益增強(qiáng)。尤其是高端制造、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)要積極進(jìn)行上下游整合，更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源的整合升級(jí)。”

對(duì)于科創(chuàng)類公司并購(gòu)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，劉盛宇提醒，并購(gòu)重組是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，投前、投中、投后都至關(guān)重要。尤其在投后管理中，交易雙方的運(yùn)營(yíng)整合管理十分關(guān)鍵，是決定企業(yè)并購(gòu)重組后能否實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的關(guān)鍵一步。

從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市

借殼上市監(jiān)管趨嚴(yán)，相關(guān)案例被否的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。例如，山東華鵬定增收購(gòu)赫邦化工100%股權(quán)，中毅達(dá)定增收購(gòu)甕福集團(tuán)100%股權(quán)，這2單交易目的均為借殼上市，目前發(fā)起方已收到交易所終止審核的通知。

聯(lián)儲(chǔ)證券并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人尹中余對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，目前傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)大部分已上市，但由于部分沒(méi)有投資價(jià)值的公司尚存在“殼”價(jià)值，導(dǎo)致借殼上市現(xiàn)象的發(fā)生。

從政策面來(lái)看，從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市被再次強(qiáng)調(diào)。證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司司長(zhǎng)郭瑞明曾介紹，證監(jiān)會(huì)將從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市和盲目跨界并購(gòu)，堅(jiān)決打擊“炒殼”等行為。

周明子認(rèn)為，相較于“炒作”和單純的規(guī)模擴(kuò)張，未來(lái)的優(yōu)質(zhì)并購(gòu)將更加關(guān)注如何實(shí)現(xiàn)資源整合，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。上市公司需要緊密關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，抓住機(jī)遇，合理運(yùn)用并購(gòu)重組工具，實(shí)施兼并整合，以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。