“推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)專項(xiàng)立法，完善頂層設(shè)計(jì)，有助于推動(dòng)REITs市場健康、有序、長遠(yuǎn)地發(fā)展。”3月6日，華夏基金總經(jīng)理李一梅在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

近日，全國政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春建議，加快REITs專項(xiàng)立法。業(yè)內(nèi)人士表示，加快REITs專項(xiàng)立法，有利于完善頂層設(shè)計(jì)，有利于推動(dòng)REITs市場長期健康發(fā)展。

利于REITs市場長遠(yuǎn)發(fā)展

我國是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大國，經(jīng)過多年投資建設(shè)，在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn)，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了有力支撐。作為支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)展的金融創(chuàng)新工具，我國REITs市場自試點(diǎn)以來已實(shí)現(xiàn)首發(fā)30單、擴(kuò)募4單，募資合計(jì)超1000億元。

為進(jìn)一步壯大REITs市場，蔡建春認(rèn)為，依托證券法在國務(wù)院層面制定REITs專項(xiàng)條例，是相對(duì)現(xiàn)實(shí)可行的安排。該路徑能全面解決REITs面臨的各項(xiàng)制度制約，有利于推動(dòng)REITs市場發(fā)展壯大。

李一梅稱，推動(dòng)REITs專項(xiàng)立法，完善頂層設(shè)計(jì)，有助于推動(dòng)REITs市場健康、有序、長遠(yuǎn)地發(fā)展。北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長張崢表示，從推動(dòng)REITs市場長期健康發(fā)展的角度來看，REITs的產(chǎn)品模式應(yīng)進(jìn)行優(yōu)化，而優(yōu)化的本質(zhì)是要形成一個(gè)適配性更強(qiáng)的REITs制度。因此，REITs專項(xiàng)立法具有重大意義，可以說該提案的提出正當(dāng)其時(shí)。

建立REITs產(chǎn)品規(guī)則體系

具體而言，在立法重點(diǎn)上，蔡建春建議明確“REITs屬于證券法規(guī)范的證券品種，REITs發(fā)行交易相關(guān)安排，REITs管理架構(gòu)和持有人會(huì)議機(jī)制，REITs稅收、會(huì)計(jì)處理、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)配套機(jī)制，REITs市場的監(jiān)管安排和法律責(zé)任”五方面內(nèi)容。

“明確REITs在證券法中的地位，能為REITs提供更為明確的法律框架，對(duì)于規(guī)范操作流程、保護(hù)投資人利益至關(guān)重要。”李一梅表示，同時(shí)，建立“REITs載體＋項(xiàng)目公司”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并建立健全REITs持有人會(huì)議機(jī)制和管理架構(gòu)，形成項(xiàng)目公司承載底層資產(chǎn)經(jīng)營管理職責(zé)和份額持有人對(duì)重大事項(xiàng)參與決策的良性互動(dòng)，既有利于份額持有人積極參與重大事項(xiàng)決策并享受經(jīng)營成果，又有利于底層產(chǎn)品管理的公開透明，賦能底層資產(chǎn)管理過程，從而提高運(yùn)作效率，提升管理水平。

此外，對(duì)于明確REITs稅收、會(huì)計(jì)處理、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)配套機(jī)制，李一梅認(rèn)為，這既有助于提升發(fā)行人積極性，擴(kuò)大REITs市場規(guī)模，也有助于提升投資者配置意愿，吸引多樣化資金參與投資，這些都有利于為REITs市場長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在張崢看來，REITs專項(xiàng)立法的核心目的，就是建立一套充分匹配REITs產(chǎn)品自身特點(diǎn)的規(guī)則體系。“這里面要解決三個(gè)問題，包括如何充分體現(xiàn)REITs的核心制度特點(diǎn)？如何更好地實(shí)現(xiàn)主動(dòng)管理和產(chǎn)融結(jié)合？如何進(jìn)一步保護(hù)投資者(特別是中小投資者)的利益，為投資者創(chuàng)造價(jià)值？我們期待在各界共同努力下，加快推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的研究和政策落地。”張崢說。

（黃一靈）