法治興則市場興，法治強則市場強。伴隨我國私募投資基金行業首部行政法規——《私募投資基金監督管理條例》發布，資本市場法治建設進一步完善。本報今起推出“聚焦資本市場法治建設”專欄，反映資本市場法治建設新成果、新進展，彰顯法治建設護航全面注冊制改革、助力建設中國特色現代資本市場的新亮點、新突破。
7月9日，《私募投資基金監督管理條例》正式發布，夯實了私募投資基金法治基礎，監管基礎性法規制度進一步完善。
7月12日，因涉嫌信息披露違法違規，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司同一天收到立案告知書，釋放出執法震懾力進一步強化的高壓信號。
專家表示，完善資本市場制度規則體系，以“零容忍”態度打擊各類違法違規行為，加快構建全方位、立體式追責機制成為今年以來資本市場法治建設的看點，資本市場“零容忍”正步入凝聚合力新階段。
加大法治供給
縱觀今年資本市場法治建設，資本市場制度規則體系全面完善、全面升級是一大看點。
2月17日，全面實行注冊制相關制度規則發布實施，證監會及系統單位共發布了165部制度規則，內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面，注冊制制度安排基本定型，也標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發行股票行為。
為持續完善資本市場制度規則體系，法治供給進一步加大。在證監會今年的立法工作計劃中，列入“力爭年內出臺的重點項目”共8件，“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”有5件，其中包括《上市公司退市管理辦法》等。此外，根據全國人大常委會5月30日公布的2023年度立法工作計劃，包括公司法(修訂)、增值稅法、金融穩定法等在內的法律案將繼續審議。
最高法審判委員會副部級專職委員劉貴祥稱：“虛假陳述司法解釋已經出臺，接下來我們將著手研究內幕交易和操縱市場侵權民事賠償問題。由于內幕交易、操縱市場與虛假陳述行為在受害人范圍、責任構成等方面存在顯著差異，理論儲備與實踐經驗嚴重不足，需要各方深入研究。”
“下一步，要加快推進資本市場各條線制度規則‘立改廢釋’和體系優化，統籌發揮制度規則的‘集合效應’，為建設中國特色現代資本市場提供更加強有力的法治保障。”證監會首席律師焦津洪說。
從嚴打擊違法違規行為
在制度規則體系完善的同時，以“零容忍”態度打擊各類違法違規行為的信號更加清晰。
今年以來，*ST奇信、*ST宏圖、ST起步等數十家上市公司因財務造假問題擬被重罰。
財務造假作為上市公司信披違法違規中較為常見的手段，始終是監管部門重點打擊的行為。“證監會將強化財務造假案件的行刑銜接，加大對‘關鍵少數’和中介機構的立體化追責力度，對參與造假的其它主體一并納入打擊追責的范圍，打破造假的生態圈。”證監會副主席王建軍近日表示。
從近年資本市場執法情況看，市場違法違規主要呈現以下特點：一是“靠內部消息炒股獲利”的市場陋習仍未根除；二是操縱市場行為組織化、團伙化特征更趨明顯；三是財務造假手法隱蔽復雜；四是部分中介機構失職缺位問題突出。
證監會主席易會滿此前在第十四屆陸家嘴論壇上表示，證監會高度重視資本市場監管，將持續加強市場交易行為監測監管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內幕交易、市場操縱等違法違規行為堅決予以打擊，切實維護良性健康的市場秩序和生態。
“對違法違規行為進行嚴懲，彰顯了監管機構依法全面從嚴監管、保護投資者合法權益的立場和決心。”中信證券首席策略分析師秦培景說。
加快構建全方位立體式追責機制
對各類違法違規行為繼續保持“零容忍”高壓態勢，全方位、立體式追責機制正加快構建。
2021年7月，中辦、國辦公開發布《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，對加強和完善證券執法司法體制機制做了系統部署安排。《意見》印發后，最高人民檢察院駐證監會檢察室正式設立，北京金融法院、成渝金融法院相繼成立，證監會牽頭成立打擊資本市場違法活動協調工作小組，中國特色證券執法司法體制機制不斷健全。
深圳大學法學院副教授呂成龍表示，資本市場“零容忍”步入凝聚合力新階段，中國特色證券執法司法體制機制趨于完善。下一步，要在進一步優化的基礎上，抓好落實。
近期，相關部門進一步優化了相關體制機制安排。
公安部近期印發通知要求，以全面實行股票發行注冊制為契機，主動適應新形勢新變化，切實增強責任感使命感，進一步加強打擊防范證券犯罪工作，全力保障全面實行股票發行注冊制順利實施，有效維護資本市場秩序，有力保護投資者利益。
證監會此前與最高人民檢察院聯合印發《關于建立健全資本市場行政執法與檢察履職銜接協作機制的意見》，形成合力。最高檢駐證監會檢察室成立以來，已形成打擊證券犯罪的高壓態勢。
據悉，完善證券案件審判體制機制，加快探索“三合一”試點正在推進。“民事、行政與刑事‘三位一體’責任追究機制的構建，有效緩解了此前違法成本過低、執法資源緊張與法律責任威懾力欠佳的問題，避免了‘以罰代刑’等責任錯位現象的出現。”呂成龍說。
（昝秀麗）
