4月18日，A股汽車零部件板塊領漲，帶動汽車芯片、半導體及元件、汽車電子、新能源汽車等汽車相關板塊全線走高。接受中國證券報記者采訪的券商機構認為，二季度是重新布局汽車產業鏈的時間窗口，下半年業績高增速預期不變。

汽車板塊強勁反彈

今年以來，汽車板塊一直處于單邊下行態勢，汽車產業鏈的景氣度對汽車零部件行業影響較大。Wind數據顯示，今年以來，截至4月14日，汽車零部件指數累計跌幅達到28.55%。近兩個交易日該指數顯著反彈，4月18日漲幅達到3.22%，板塊內多只個股漲停。其中，中捷精工、博俊科技、寧波方正漲幅達到20%。

消息面上，上汽集團18日啟動復工復產壓力測試。業內人士介紹，一輛汽車大約有兩三萬個零件，涉及數量龐大的供應鏈企業。上汽集團透露，目前上汽集團僅在上海地區就有一千多家零部件供應商和服務商。

根據國家統計局數據，2021年上海汽車產量283.32萬輛，占全國產量的10.68%，位列全國第二。2021年上海汽車銷量為73萬輛，占全國市場份額的3.46%。另外，國內很多零部件企業都分布在長三角地區，長三角地區在全國汽車產量占比約為21.6%，汽車工業增加值占比高達31.2%。

“此前，因零部件供應商停產進而加劇供應鏈緊張，國內部分整車廠也減產停產，市場情緒較低，汽車產業鏈各板塊標的均出現不同程度的回調。伴隨工信部、上海經信委多措并舉助力企業復工復產，此前停產的車企有望逐步實現復工復產，有效提振了市場信心。”中泰證券張帆表示。

中金公司汽車研究員鄧學認為，長春、上海推動復工復產，利好汽車產業鏈估值修復。上海的汽車供應鏈有望近期陸續開啟生產，優秀的公司或通過優秀的管控和優異的品控，在疫情結束后進行訂單回補，從而實現業績和估值修復。

配置機會逐步顯現

汽車板塊上漲一定程度上說明市場預期開始發生變化，華創證券分析師張程航認為，股價對前期負面因素已基本消化，板塊迎來重新布局機會。“在估值層面，多數汽車零部件標的股價已跌至去年四季度上漲之前的水平，板塊指數回落近30%，當前平均市盈率(TTM)為22倍，位于歷史中樞。預計下半年行業高增長預期不變，短期原材料價格上漲、疫情沖擊后，迎來配置機會。”張程航表示。

“由于疫情因素，市場對乘用車的需求有望在二季度釋放，這將加速投資時鐘的切換。預計2022年行業開啟新一輪朱格拉周期，汽車零部件的重構升級為主要驅動力。目前汽車零部件板塊持續低配，在樂觀及中性假設下，二季度該板塊有望開啟牛市。”民生證券汽車行業首席分析師邵將表示，當前汽車板塊市場情緒或已見底，意味著板塊底部位置明確，對于優質標的而言，是較好的參與機會。

券商機構對汽車產業鏈的看好與政策面也不無關系。華西證券預計，5月或6月起，汽車銷量有望環比改善，且將通過加班趕工等方式補上前期供應缺口，汽車板塊具備較大的彈性。

（李莉）