5月31日，三孩生育政策的“出爐”后，相關(guān)概念股尾盤迅速拉升。截至收盤，A股高樂股份、金發(fā)拉比等直接漲停，貝因美、愛嬰室均漲逾7%；港股方面，好孩子國(guó)際收漲逾30%，錦欣生殖大漲超17%。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，三孩生育政策放開有望帶來更多高齡的育齡人群，從而為輔助生殖行業(yè)帶來更多需求，同時(shí)新生嬰兒的增量有望使整個(gè)母嬰產(chǎn)業(yè)鏈需求提升，帶來兒童奶粉、兒童藥品及嬰幼教育等行業(yè)及公司的投資機(jī)會(huì)。
中共中央政治局5月31日召開會(huì)議，會(huì)議指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，有利于改善我國(guó)人口結(jié)構(gòu)、落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略、保持我國(guó)人力資源稟賦優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)此前“七普”新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)，生育率下滑的主要原因有育齡婦女人數(shù)減少、生育時(shí)間推遲和生育養(yǎng)育成本提高等。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生育時(shí)間的推遲，會(huì)提升不孕不育的概率，從而提升輔助生殖行業(yè)的需求。現(xiàn)在“三孩”放開，將帶來更多高齡的育齡人群，從而為輔助生殖行業(yè)帶來更多需求。
輔助生殖指采用醫(yī)療輔助手段幫助不育夫婦妊娠，其中包括人工授精、配子移植、試管嬰兒等。
據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。國(guó)內(nèi)目前有約4880萬對(duì)不孕不育夫婦，患者基數(shù)大，且目前國(guó)內(nèi)滲透率僅為7%，遠(yuǎn)低于美國(guó)約31%的滲透率。隨著人們對(duì)不孕不育的治療態(tài)度越來越積極，以及消費(fèi)理念的升級(jí)，未來國(guó)內(nèi)輔助生殖市場(chǎng)前景廣闊，預(yù)計(jì)未來5年將以11.2%年復(fù)合增速快速增長(zhǎng)。
目前，國(guó)內(nèi)輔助生殖行業(yè)代表性上市公司主要集中在港股，錦欣生殖、貝康醫(yī)療最具知名度。其中，錦欣生殖是國(guó)內(nèi)最大的輔助生殖民營(yíng)機(jī)構(gòu)，目前在中美兩地市場(chǎng)份額分別達(dá)到3.9%和2.5%。當(dāng)前，錦欣生殖業(yè)務(wù)版圖已覆蓋成都、深圳、武漢、美國(guó)加利福尼亞州及老撾五地。
不過，由于我國(guó)輔助生殖行業(yè)涉及計(jì)劃生育國(guó)策、技術(shù)成熟度、倫理道德等問題，國(guó)家歷史上對(duì)輔助生殖從嚴(yán)管控，對(duì)輔助生殖牌照采取較為嚴(yán)格審批制。
新三板智庫(kù)醫(yī)藥研究員文天宇曾指出，輔助生殖行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的牌照審批，牌照門檻+牌照總量嚴(yán)格控制，決定行業(yè)牌照價(jià)值較高。行業(yè)內(nèi)僅有不到500家加生殖中心參與競(jìng)爭(zhēng)，少量生殖中心瓜分大市場(chǎng)，更容易出業(yè)績(jī)。同時(shí)，輔助生殖行業(yè)嚴(yán)重供不應(yīng)求，整體毛利率在70%以上，在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中最高。
實(shí)際上，正由于輔助生殖行業(yè)廣闊的增長(zhǎng)空間和牌照的稀缺性，部分上市公司早就看準(zhǔn)并布局。比如，麥迪科技自2019年開始切入輔助生殖領(lǐng)域，當(dāng)年10月完成對(duì)海口瑪麗醫(yī)院51%股權(quán)收購(gòu)，2020年8月擬作價(jià)1.65 億元收購(gòu)黑龍江天元婦產(chǎn)醫(yī)院51%股權(quán)，其中一項(xiàng)重要原因在于天元婦產(chǎn)醫(yī)院有夫精人工授精（AIH）的正式運(yùn)行資質(zhì)。
與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，三孩政策放開將讓母嬰產(chǎn)業(yè)鏈需求提升，帶來相關(guān)行業(yè)及公司的投資機(jī)會(huì)，首先受益的是兒童奶粉、兒童藥品、兒童服飾等商品，其次是母嬰醫(yī)療、嬰幼教育等服務(wù)。
其中，國(guó)內(nèi)母嬰商品銷售龍頭以愛嬰室為代表，主要聚焦0-6歲嬰幼兒家庭提供一站式母嬰用品采購(gòu)及孕嬰童健康服務(wù)，目前，愛嬰室連鎖店已進(jìn)入上海、福建、江蘇、浙江、重慶、廣東六省，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.56億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.17億元。
