距離退市新規落地后首個年報季收官還有最后三天，一批退市風險股迎來關鍵期。4月28日起，天山生物、西域旅游、云南城投等12只個股正式“披星戴帽”，股票簡稱冠以“ST”或“*ST”字樣。同花順數據顯示，截至發稿時，年內已有40只個股被實施退市風險警示或其他風險警示。業內人士指出，新證券法、刑法修正案(十一)和新退市制度等實施，促使投資者風險意識持續增強，資本向優質企業聚集，A股“業績為王”效應不斷增強，新的市場生態正在加速形成。

12股今日起“披星戴帽”

28日起，ST金剛、華誼嘉信、云南城投、寶德股份、ST樂凱、米奧會展、西域旅游、ST南化、香梨股份、德新交運10只個股被實施退市風險警示，天山生物、大有能源被實施其他風險警示。

從被實施退市風險警示的適用情形看，寶德股份、ST樂凱、米奧會展、西域旅游、ST南化、香梨股份、德新交運等公司因觸發“最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元”情形。如西域旅游4月26日晚間公告稱，2020年度公司實現營業收入5118.7萬元，同比下降78.76%；歸屬于上市公司股東凈虧損4325.7萬元，由盈轉虧，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈虧損4684.7萬元，觸及退市風險警示情形。

備受市場關注的ST金剛則在經歷了被立案調查和被實施其他風險警示之后，又因年報被出具無法表示意見的審計報告而被實施退市風險警示。財報顯示，ST金剛2020年實現營業收入4.78億元，同比下降49.93%；凈利潤虧損12.36億元，較上年同期虧損金額下降76.21%。值得注意的是，ST金剛在2019年公司業績暴雷后財務壓力凸顯，2020年被證監會立案調查。

此外，還有一批個股正面臨“披星戴帽”風險。將于4月29日披露年報的大唐電信此前預告了12.5億元至15億元的巨虧，如果年報披露凈資產為負的話，將被實施退市風險警示。據《經濟參考報》記者不完全統計，綜合尚未披露年報、披露了業績快報的公司業績情況，仍有30多家公司2020年營業收入可能小于1億元，存在被警示的風險。

從股價表現上看，被實施退市風險警示后，相關公司股價顯著承壓。近期被實施退市風險警示的ST三五和ST安控在復牌當日股價均遭遇20%幅度的跌停。截至27日收盤，ST三五當天下跌8.82%，ST安控下跌6.74%。

新退市制度威懾力漸顯

去年12月31日，滬深交易所退市新規正式落地。機構和業內專家認為，新退市制度正在重塑資本市場投資生態，市場將進一步加快優勝劣汰，資源也將更集中于優質企業，A股“業績為王”效應進一步增強。

據了解，退市新規將退市指標分為交易類、財務類、規范類和重大違法類四大類，完善了退市指標，提高指標針對性。包括將原“面值退市”的交易類指標修改為“1元退市”，同時新增“連續20個交易日收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標；財務類退市指標優化了凈利潤及營業收入組合指標，增加交叉適用和新增財務造假退市等。全面優化指標體系的同時，退市新規強調嚴格退市執行、提高退市效率。

有機構指出，退市新規的實施將發揮市場化退市功能，助力A股實現“良幣驅逐劣幣”，在全面推進注冊制的背景下，A股資產質量有望進一步提高。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，新退市制度落地，簡化了退市程序，縮短了退市周期，更重要的是新證券法和刑法修正案(十一)的實施，增加了財務造假的成本和風險，產生了巨大的威懾效果，促使上市公司財務報告的質量提高。“財務造假被法律的威懾力‘封殺’后，整個上市公司信息披露質量會大幅提升，投資者能夠獲得更真實的公司信息，其投資決策和個股選擇有了更準確的依據。”

“新退市制度本身的威懾力不亞于新證券法和刑法修正案，尤其是1元退市標準大放光彩，發揮了重大的作用，重塑人們對退市制度的印象，極大地提高了退市制度的威懾性和市場地位。”董登新認為，從新證券法和刑法修正案到新退市制度，一個全新的市場生態正在重塑，會讓投資者增強風險意識，遠離垃圾股，崇尚價值投資和長期投資。

（韋夏怡 張小潔）