中國經濟網北京7月6日訊（記者 康博）在金融去杠桿的背景下，債券市場上半年走勢可謂是險象環生，前五個月一直延續去年的調整勢頭，直到六月份才出現反彈。不過可喜的是，在833只純債債基中有703只都實現了盈利，方正富邦和建信基金旗下的兩只產品業績更是超過了10%，并由此獲得純債債基漲幅冠亞軍。
相比八成業績上漲的債基，另外那115只業績為負的純債債基則顯得格外突兀。其中廣發理財年年紅債券處于跌幅首位，上半年業績為-5.54%，該基金也是純債中唯一一只半年度跌幅超5%的基金。而另外在跌幅前二十名中規模較大的如中海惠利、中銀聚利分級債券B等跌幅也分別達到了4.7%和2.2%。
超一成純債債基業績告負
在管理層金融去杠桿的影響下，債券市場在過去8個月里經歷了持續調整，相關數據顯示，自2016年10月到2017年5月，10年期國債收益率從2.6451%大幅上漲到3.6900%。不過讓人欣慰的是，從5月中旬以來，債市出現了1個多月的反彈走勢，這也讓債基收益得以修復。
從純債債券型基金上半年的業績表現看，在833只有可比數據的產品中，85%都實現了正收益，而方正富邦惠利純債C和建信恒豐純債債券分別以19.13%、13.37%的收益奪得上半年純債債基的漲幅冠、亞軍。雖然從原因上看這兩只基金都在6月份出現過凈值異動，但僅有的漲幅超過10%的表現還是讓其備受關注。
相比之下，在上半年跌幅前二十名中，廣發理財年年紅債券則以-5.54%的絕對值占據了首位，也是此類型中唯一一只跌幅超5%的產品。據悉，該基金成立于2012年7月19日，自成立以來共運作了3期，累計實現收益18.51%。天天基金網數據顯示，在近3年、近2年、近1年中，該基金的業績表現分別為8.05%、2.03%、0.10%，均大幅跑輸同類均值，而四分位排名也分別為不佳、不佳和一般。
但從其策略上看，該基金還是有一些特點的。首先廣發理財年年紅債券是采取封閉式運作，一年開放一次，較大程度避免了申贖對資金穩定性及投資運作的不利影響；其次，該基金采用攤余成本法估值，每日都有收益計提，消除了采用市價法估值帶來的凈值波動風險；最后，和同類產品相比，其采取買入持有的策略，一般情況下將持有債券到期，不主動調整組合。從風險角度看，其主要投資于如銀行存單等較低風險的固收類品種。
今年一季報顯示，該基金并沒有持倉任何股票和債券，基金總資產的99.98%都屬于銀行存款和結算備付金項目，至于為何跌幅如此之大，則還要看其二季度的持倉情況。
截至今年6月30日，該基金的管理規模為11.06億元，不過回顧其規模變化，在2015年三季度以前，該基金始終僅有1億多的規模，2016年到2017年一季度的規模甚至為0，二季度突然上升相信也是幫忙資金所為。
除此之外，純債債基中的跌幅二、三名皆被中海基金奪得，分別是中海惠利-4.85%和中海惠豐分級債券-4.70%，而中海惠利也是跌幅前二十名中管理規模最大的基金。
數據顯示，其截至今年二季度末的規模為17.88億元。該基金成立于2013年11月21日，累計實現業績15.43%，不過從其過去幾年的業績對比看，也都跑輸同類均值。另外與廣發理財年年紅債券一樣，中海惠利在今年一季度時也沒有持倉任何股票，而前五大債券分別為16光大C、15金源01、13津地鐵、16興業C、16浦發C，合計占基金總資產的14.45%。
該基金從2016年11月18日至今都是由江小震負責管理，但229天后的任職回報卻是-7.87%。江小震從1998年7月至2002年12月任長江證券股份有限公司投資經理；2003年1月至2004年8月任中維資產管理有限責任公司部門經理；2004年9月至2007年12月任天安人壽保險股份有限公司(原名恒康天安保險有限責任公司)投資部經理；2008年1月至2009年11月任太平洋資產管理有限責任公司高級經理；2009年11月至今歷任中海基金管理有限公司投研中心固定收益小組負責人、固定收益部副總監兼基金經理。目前管理的基金多達22只（各份額分開計算）。
而中銀聚利分級債券B，雖然上半年凈值跌幅僅2.20%，但其16.44億元的管理規模還是在跌幅前二十名中格外顯眼。該基金成立于2014年6月5日，累計實現業績36.10%，雖然近3年和近2年業績表現均不錯，但近1年來的收盤水平卻突然下降，漲幅為-6.32%。今年一季報顯示，其沒有持股，前五大債券分別為09渝地產、17附息國、16川高速、16重汽S、17吉林銀。
今年5月22日，中銀聚利分級債券型基金發布基金份額持有人大會第二次提示性公告，提議將中銀聚利分級債券型基金轉型為中銀聚利半年定期開放債券基金，取消兩級份額的分級機制，若中銀聚利分級債券型基金A、B份額的基金持有人表決通過超2/3則表決生效，上述基金產品正式進入轉型階段。而在6月20日公司發布的公告顯示，該基金的轉型議案已經通過，目前正處于贖回選擇期。
據悉，中銀聚利分級債券B在今年一季度時還有21.19億元規模，而到二季度末就下降為16.44億元，且這是自去年三季度以來的持續下降。
規模縮水 但收益或迎來轉機
除了業績動蕩外，債基也在遭遇著規模的挑戰。今年以來，部分公募基金遭遇大額贖回，特別是債券基金份額縮水較為明顯，機構資金成為贖回主力。剛剛公布完畢的基金二季末規模數據顯示，債券型基金在二季度凈贖回達1635.03億份。
對比數據可以發現，出現大額凈贖回的債券基金中，多為機構投資者持有比例非常高的產品。業內人士表示，受相關監管加強、以及債市表現不佳等多重因素影響，機構投資者撤出了前期火熱的定制債基。華南一家公募基金人士表示，債券基金經歷了年中的贖回潮，短期內將趨于穩定，不排除委外資金繼續贖回。但這都屬于正常情況，機構投資者需要通過贖回實現收益兌現，或者收回成本。
那么，6月份的反彈能否為債市迎來新的機遇呢？對此，有基金經理表示，債市最壞的時候已經過去，利率債和高等級信用債、甚至部分優質城投債配置價值已現，債券基金該發力了。
而在宏觀方面，制約債市的因素似乎也在好轉。一位農商行副行長此前就對媒體表示，當前監管部門對于“三三四”監管進度安排上有所延期，資金面仍處于緊平衡。作為標準化資產，債券市場有一定的機會。
南京銀行資管部總經理戴娟也表示，目前債市機會大于風險。她認為，宏觀基本面對債券市場的支撐作用將會逐漸體現。伴隨著收益率的深度調整，從絕對價值來看，債券類資產逐漸步入可投資的區域。
鵬揚基金總經理楊愛斌也表達了類似的觀點。他指出，從債券調整的幅度估值來看，已經接近2013年了。從絕對收益率水平上說，債市已經非常有吸引力。
華商基金張志永認為，債券市場短期底部或基本探明，且短期內貨幣政策出現方向性轉折的概率不大，因為目前來看，宏觀經濟大幅下滑的概率不大，經濟數據不支持大幅放水，去杠桿防風險的大思路也沒有出現方向性變化，因此，債券市場未來可能處于窄幅區間震蕩的格局，下半年的投資思路以短久期債券為底倉，適度波段操作，規避信用風險為主。
2017年上半年純債債基業績排名后二十
|
序號 |
基金名稱 |
跌幅% |
規模 |
|
1 |
廣發理財年年紅債券 |
-5.54 |
11.06 |
|
2 |
中海惠利 |
-4.85 |
17.88 |
|
3 |
中海惠豐分級債券 |
-4.70 |
5.46 |
|
4 |
融通月月添利定開債B |
-2.89 |
0.82 |
|
5 |
江信匯福 |
-2.80 |
2.28 |
|
6 |
融通月月添利定開債A |
-2.78 |
12.25 |
|
7 |
中海惠豐分級債券B |
-2.76 |
5.46 |
|
8 |
中海惠利B |
-2.59 |
17.88 |
|
9 |
方正富邦惠利純債A |
-2.46 |
0.00 |
|
10 |
平安大華惠隆純債 |
-2.35 |
2.88 |
|
11 |
工銀純債定期開放債券 |
-2.32 |
3.92 |
|
12 |
長城久盈純債分級債 |
-2.21 |
10.14 |
|
13 |
中銀聚利分級債券B |
-2.20 |
16.44 |
|
14 |
博時雙債增強債券C |
-2.09 |
0.09 |
|
15 |
博時雙債增強債券A |
-2.07 |
17.20 |
|
16 |
江信聚福 |
-1.92 |
10.35 |
|
17 |
光大尊尚一年定開債C |
-1.86 |
0.01 |
|
18 |
長安泓澤純債債券C |
-1.70 |
0.00 |
|
19 |
光大尊尚一年定開債A |
-1.66 |
4.62 |
|
20 |
鵬華豐尚定開債B |
-1.63 |
4.70 |
來源：同花順（規模截至二季度末）
