6月份信貸增量以及M2同比增速等成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，6月份新增信貸增量或超萬(wàn)億元，M2同比增速或繼續(xù)回落將至9%。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2010年至2016年前6個(gè)月貸款占全年貸款的比例在56%至60%之間。據(jù)此估算，6月份新增信貸可能在1萬(wàn)億元左右，對(duì)應(yīng)的社融規(guī)模在1.5萬(wàn)億元左右。據(jù)此估算，6月份社融余額增速可能從5月份的12.9%回落至12.7%。
“預(yù)計(jì)6月份新增信貸1.3萬(wàn)億元，M2增長(zhǎng)9.4%。”申萬(wàn)宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，6月份信貸將較5月份增多，過(guò)去3年，6月份信貸平均較5月份多增3276億元。且監(jiān)管加強(qiáng)仍將導(dǎo)致表外社融向表內(nèi)信貸轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)6月份新增信貸1.3萬(wàn)億元。
華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為，5月份信貸增量維持不變的情況下，社融出現(xiàn)了邊際減緩跡象。監(jiān)管趨于嚴(yán)格的背景下，銀行的表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)將會(huì)是未來(lái)一大趨勢(shì)，同時(shí)居民按揭韌性強(qiáng)，融資利率繼續(xù)上行大背景下，銀行也樂(lè)于擴(kuò)張表內(nèi)業(yè)務(wù)。6月份這一趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)，預(yù)計(jì)6月份的新增貸款在12000億元左右，與之對(duì)應(yīng)的社融新增則在13000億元左右，整個(gè)社會(huì)融資更多的依賴(lài)銀行表內(nèi)貸款。
當(dāng)然，也有部分機(jī)構(gòu)較為悲觀。交通銀行金融研究中心近日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，總體來(lái)看，居民房貸的回落以及金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)調(diào)降跨季前資產(chǎn)增速，將很大程度主導(dǎo)6月份貸款增量回落。當(dāng)然，表外融資需求向表內(nèi)轉(zhuǎn)移，今年以來(lái)地方政府債務(wù)置換進(jìn)度總體放緩，對(duì)于6月份信貸增量起到一定積極支撐作用。預(yù)計(jì)當(dāng)月新增貸款可能為9000億元。
今年5月份M2同比增速首次降至個(gè)位數(shù)，那么，6月份M2同比增速是否會(huì)延續(xù)這一趨勢(shì)呢？對(duì)此，李慧勇認(rèn)為，監(jiān)管強(qiáng)化將繼續(xù)壓制同業(yè)存款增長(zhǎng)以及貨幣派生，預(yù)計(jì)M2增速繼續(xù)回落至9.4%。而房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速回落將導(dǎo)致M1增速繼續(xù)回落至15.5%。
魯政委認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速放緩，M1同比有望繼續(xù)回落。加之6月份M1環(huán)比增速往往高于5月份，預(yù)計(jì)6月份M1同比增速或?qū)⒒芈?.5個(gè)百分點(diǎn)至15.5%。受金融去杠桿的影響，金融機(jī)構(gòu)證券凈投資同比增量自2016年11月份起大幅下滑。隨著金融去杠桿影響的繼續(xù)發(fā)酵，6月份M2同比增速可能繼續(xù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至9.3%。
上述交通銀行金融研究中心發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)6月份M2增速降至9.0%左右。
推薦
