原標(biāo)題：去年786家上市公司買(mǎi)8139億元理財(cái) 金額增加近五成
數(shù)據(jù)顯示，2016年上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品所涉及的資金合計(jì)8139億元，比2015年增加48%，共有786家公司購(gòu)買(mǎi)了理財(cái)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)資金增加的原因主要是近年來(lái)上市公司募集資金大量增加，也有上市公司變更甚至終止募投項(xiàng)目等導(dǎo)致企業(yè)閑置資金增加。值得關(guān)注的是，一些上市公司理財(cái)資金規(guī)模巨大，理財(cái)收益甚至成為凈利潤(rùn)的重要來(lái)源。
理財(cái)資金規(guī)模不斷攀升
根據(jù)萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)，2016年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的上市公司有786家，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)9594個(gè)，理財(cái)資金合計(jì)達(dá)8139億元，分別比2015年增加25%、31%、48%。可以看出，2016年上市公司的理財(cái)活動(dòng)比2015年大幅增加，特別是涉及的資金方面增幅更大，這表明上市公司將更多的資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品的品種也更為多樣。
具體來(lái)看，2016年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品涉及資金超過(guò)100億元的公司有6家，其中最多的是中國(guó)神華，達(dá)到310億元；20億元至100億元的有87家；10億元至20億元的公司有124家；1億元至10億元的有599家；1億元以下的有94家。
對(duì)比2015年數(shù)據(jù)，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品涉及資金超過(guò)100億元的公司有6家，最多的是天海投資，達(dá)到313.4億元；20億元至100億元的有44家；10億元至20億元的公司有100家；1億元至10億元的有383家；1億元以下的有95家。
從對(duì)比數(shù)據(jù)可以看出，上下兩端的公司數(shù)量變化不大，增加比較多的是中間部分，即1億元至100億元的公司，其中1億元至10億元的公司占比最大，這表明大多數(shù)公司用于理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模并不是很大。
從理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)看，大多是購(gòu)買(mǎi)銀行的理財(cái)產(chǎn)品。以2016年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品個(gè)數(shù)最多的恒生電子為例，在其所購(gòu)買(mǎi)的249個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中，銀行理財(cái)為224個(gè)，占比90%；基金為24個(gè)，信托為1個(gè)。而以2015年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品個(gè)數(shù)最多的二六三為例，在其所購(gòu)買(mǎi)的271個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中，全部為銀行財(cái)務(wù)產(chǎn)品。
上述數(shù)據(jù)表明，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)更低，基于風(fēng)險(xiǎn)考慮，上市公司更加青睞銀行理財(cái)產(chǎn)品。但其它理財(cái)產(chǎn)品如基金、信托等數(shù)量也在逐漸增加。當(dāng)然，各上市公司在以銀行理財(cái)產(chǎn)品為主的同時(shí)，也表現(xiàn)出不同的風(fēng)格。如越秀金控2016年購(gòu)買(mǎi)的108個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中，除了88個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品外，還有20個(gè)證券公司理財(cái)產(chǎn)品。
從理財(cái)產(chǎn)品的收益率看，不同期限、時(shí)期、產(chǎn)品都有很大差別。以2015年二六三為例，同樣是20天的銀行理財(cái)產(chǎn)品，有時(shí)期利率高達(dá)29.88%，而有時(shí)期僅為0.81%。不過(guò)，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品利率基本在3%-4%左右。
業(yè)內(nèi)人士分析，銀行理財(cái)產(chǎn)品在不同時(shí)期由于市場(chǎng)狀況不同會(huì)有較大差別，而上市公司由于是使用閑置資金，因此即使是類(lèi)似的理財(cái)產(chǎn)品也經(jīng)常會(huì)有不相同的利率。
多因素導(dǎo)致閑置資金增加
上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品不斷增加，表明其閑置資金越來(lái)越多。一般情況下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中總會(huì)有資金在某段時(shí)間處于閑置狀態(tài)，在收益較好時(shí)企業(yè)會(huì)將此資金用于理財(cái)。因此，在一般情況下，其用于理財(cái)?shù)馁Y金不會(huì)太多。但上市公司與普通企業(yè)相比有較大的區(qū)別是能夠發(fā)行股票進(jìn)行融資，而且數(shù)額通常較大。
萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年有1068家公司進(jìn)行了各種形式的融資，融資總額達(dá)到16，107.23億元，其中增發(fā)融資額就達(dá)到12，253.07億元。2014年有633家公司進(jìn)行了融資，融資總額為9，135.68億元，其中增發(fā)融資為6932.03億元。2015年比2014年增加76%。2016年總?cè)谫Y額為21134.76億元，比2015年增加31%。
這些資金的使用是根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度而定，因此會(huì)有大量資金處于閑置狀態(tài)，于是這些資金自然會(huì)去尋找收益比普通存款更高的產(chǎn)品。如天海投資在2014年底完成募資120億元后，多次公告使用閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。西安旅游亦公告，使用暫時(shí)閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。可見(jiàn)，將暫時(shí)閑置的募集資金用于理財(cái)產(chǎn)品，是理財(cái)資金大幅增長(zhǎng)的重要因素。
另外，還有一些原因也導(dǎo)致閑置資金的增加，其中變更及終止募資項(xiàng)目是其中的重要原因。據(jù)萬(wàn)得資訊統(tǒng)計(jì)，2014年有70家公司變更了100個(gè)募集資金投資項(xiàng)目，涉及資金超過(guò)156億元；其中有6個(gè)項(xiàng)目則直接將原用于投資的資金變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金，涉及資金12億元。2015年有95家公司變更了180個(gè)項(xiàng)目，涉及資金達(dá)到363億元；有11個(gè)項(xiàng)目變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金，涉及資金16億元。2016年有152家公司變更了262個(gè)募資項(xiàng)目，涉及資金達(dá)到572億元；其中有18個(gè)項(xiàng)目變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金，涉及資金38億元。
上市公司進(jìn)行項(xiàng)目變更必然導(dǎo)致資金使用的延后，從而使相關(guān)的資金在更長(zhǎng)的時(shí)間里處于閑置狀態(tài)，從而使上市公司有了更多閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。可以看出，近三年里上市公司變更募資項(xiàng)目無(wú)論涉及的公司、項(xiàng)目還是資金都有大幅增加。這其中原因之一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了變化，上市公司不得不進(jìn)行變更甚至終止某些項(xiàng)目，但也有的情況是行業(yè)低迷所致。
不過(guò)，也有一些上市公司在正常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也出現(xiàn)大量資金暫時(shí)閑置，從而用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。如中國(guó)神華2016年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品資金有300多億元，但該公司近年并沒(méi)有募資。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，中國(guó)神華2016年經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)1831億元，凈利潤(rùn)超過(guò)227億元，年末僅貨幣資金就達(dá)到507億元。
莫將理財(cái)當(dāng)主業(yè)
上市公司將閑置資金用于理財(cái)獲取更大收益是其正常經(jīng)營(yíng)行為，一般情況下并無(wú)不妥。某上市公司人士表示，在公司經(jīng)營(yíng)中某個(gè)時(shí)段會(huì)出現(xiàn)較多閑置資金，這些資金如果存入銀行僅有不到1%的收益，如果用于理財(cái)則可獲得4%甚至更高的收益，這也是充分利用資金創(chuàng)造更高價(jià)值的行為。反之，如果不進(jìn)行理財(cái)，在閑置資金量大的情況下?lián)p失則會(huì)較大。
不過(guò)，在目前用于理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模快速增加的情況下，理財(cái)收益占部分上市公司凈利潤(rùn)比重也隨之增加。根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，2016年理財(cái)收益占當(dāng)年公司凈利潤(rùn)50%以上的公司有16家，甚至有7家公司的凈利潤(rùn)主要是來(lái)源于理財(cái)收入。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析，從更廣泛的角度來(lái)看，若越來(lái)越多的上市公司熱衷于理財(cái)產(chǎn)品，則可能從整體上影響上市公司投資實(shí)業(yè)的積極性，不利于實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。某證券研究人員認(rèn)為，針對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流充裕，通過(guò)再融資和發(fā)行債券籌集資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象，監(jiān)管部門(mén)正進(jìn)行更加嚴(yán)格的把控，以提高資金使用效率，促進(jìn)資本脫虛向?qū)崱?/p>
因此，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，可能對(duì)銀行類(lèi)上市公司的理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定影響，對(duì)現(xiàn)金流充足而仍不斷融資的公司也會(huì)形成一定抑制。而對(duì)其它上市公司而言，將閑置資金理財(cái)提高資金使用效率則不會(huì)有太大影響。當(dāng)然從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，引導(dǎo)公司專(zhuān)注主業(yè)，不斷創(chuàng)新才是可持續(xù)發(fā)展的根本。
