全球最大養老基金資產自2008年全球金融危機以來首次下跌

-亞太養老基金在2015年適度增長

北京2016年9月9日電 /美通社/ -- 據《養老金和投資》與韋萊韜悅調查顯示，世界前300強養老基金的總資產在2015年下跌超過3%，資產總額減少至14.8萬億美元，但亞太地區2015年實現了1%的增長。

雖然資產值自2008年全球金融危機以來首次出現下跌，但累計資產增幅仍然接近19%。根據由美國領先投資報刊《養老金和投資》聯合開展的 P&I / Willis Towers Watson全球前300強調查，亞太基金前6強的資產額在2015年增加約1%，而前20強基金資產額則減少2%。就此排名而言，前6強亞太基金的資產額占前20強基金資產額的41%。

該調查還表明，30支亞太主權基金[1]與公共部門基金在2015年的總資產為3.4萬億美元，占全部資產的23%。此外，其他主權基金和公共部門基金（其他地區的112支基金）擁有6.6萬億美元的資產，占全部資產的44%。調查顯示，私營部門行業基金（58支）及企業基金（100支）分別占全部資產的14%和19%。

韋萊韜悅大中華區投資咨詢業務總經理李子恩表示：“資產額持續上下波動，同時負債也在不斷增加，由此可見各基金完成其各自既定目標的難度將大大提高。大型資產所有者可通過提高組織效能以加強決策能力，是在這不穩定、復雜和不明朗的投資環境中的優勢。顯然，對于轉換投資組合和嘗試確保全額支付收益的安全性和支付能力這一不斷持續的任務，有必要將良好的投資管理視為創造競爭優勢的關鍵決定因素。”

根據該調查，前300強基金按地區進行劃分，北美的五年復合增長率最高，達到約6%，而歐洲和亞太地區分別約為4%和1%。調查顯示，在過去5年共有27支新基金被納入該排名，美國以凈額計算的新增基金數量最多（10支基金），其次是英國、南韓、澳大利亞、法國、秘魯、越南和意大利。在同一期間，該項排名中的墨西哥基金的凈損失額最大（4支基金），其次是瑞士、德國和日本（3支基金）。據調查，美國的基金數量最多（131支），其次是英國（27支）、加拿大（19支）、澳大利亞（16支）、日本（15支）和荷蘭（12支）。

李子恩表示：“在過去5年中，該項排名出現了相當大的變動，其中傾向于以能在不利的市場狀況中持有業績良好的充分多元化投資組合作為評定贏家的標準，且關注點在于總回報而非相對回報。領先基金的另一個區別特征是其具備成為創新者和前期采用者的能力，這在持續低增長的環境中至關重要。”

“投資者認為適用于其收益的一個方面是，在其投資組合中的所有可能帶動回報增長的指標中，對貝塔系數采用創新思維，同時適當關注阿爾法系數的數值，并就兩者取得平衡。對于如何在具有成本效益的組合中結合內部和外部智力資本，應引導使用新思維。這對于全行業而言起到積極影響的作用，使主動管理的意識更為清晰并能夠檢核成本的上漲。”

據2015年調查顯示，僅有混合計劃資產實現近14%的增長，而其他所有基金類型均出現業績下滑：福利確定型（DB）計劃資產下跌近5%；繳費確定型（DC）計劃下降超過2%；儲備基金[2]下降0.3%。在該排名中，DB基金占總資產的66%。

調查還表明，美國仍然是養老基金資產份額最大的國家，約占38%，而日本則是市場份額第二大國，約占12%。荷蘭的市場份額排名第三，約占超過6%，而挪威和英國則分別排名第四和第五，各自約占為6%和5%。世界前300強養老基金目前大概占全球養老資產的42%[3]。

李子恩稱：“投資環境正快速變化，同時更多資產所有者正改善其相對較弱的投資治理能力，以在其投資過程和實務中實現更高的效益。20年前，世界級的資產所有者通過駐外代理委托境外企業的方式進行營運。如今我們看到最大型資產所有者展現出更強的能力，且最佳的投資實務通常離不開內部資源和外部專業機構之間的良好平衡。”

“這種強化資源的方式也使得此類基金能夠更加積極地承擔更廣泛的責任，無論是否為ESG（環境、社會和治理因素）問題、其所有權責任和機會，以及其親社會影響（對于少數基金而言）。這種認識對機構投資而言不可或缺且內在相互聯系的趨勢，很有可能會加快，并逐步成為難得的發展機遇。”

[1]由國家有關部門成立以針對養老金負債。我們理解目前還有其他多支國家主辦基金成立—我們已盡量將相關數據口徑限制為由國家部門專門主辦的基金。

[2]國家政府分開管理儲備基金以保證養老金的支付，而且儲備基金的特征是不存在顯性負債，因此DB和DC均并非儲備基金。

[3]該估計基于P&I / Willis Towers Watson全球300強排名以及韋萊韜悅全球養老金資產研究。

前20 支養老基金
2015年 排名	2014年 排名	基金	市場		區域			資產 （百萬美元）
1	1	政府養老金投資	日本		亞太			$1,163,203
2	2	政府養老基金	挪威		歐洲			$865,943
3	4	聯邦退休儲蓄	美國		北美			$443,328
4	3	國家養老金	韓國		亞太			$435,405
5	5	公教人員年金基金（ABP）	荷蘭		歐洲			$384,271
6	7	國家社會保障	中國		亞太			$294,939
7	6	加州公務員退休基金	美國		北美			$285,774
8	10	中央公積金	新加坡		亞太			$211,373
9	8	加拿大養老基金	加拿大		北美			$201,871	(1)
10	9	荷蘭養老基金（PFZW）	荷蘭		歐洲			$186,471	(1)
11	12	加州教師退休基金	美國		北美			$181,875
12	11	地方政府工務員退休基金	日本		亞太			$176,160	(2)
13	14	紐約州公共退休基金	美國		北美			$173,541
14	13	雇員公積金	馬來西亞		亞太			$161,707
15	15	紐約市退休基金	美國		北美			$155,120
16	16	佛羅里達州管理委員會	美國		北美			$147,819
17	18	德克薩斯教師退休基金	美國		北美			$125,327
18	17	安大略省教師退休基金	加拿大		北美			$123,985
19	20	丹麥養老基金（ATP）	丹麥		歐洲			$106,640
20	19	政府雇員養老基金（GEPF）	南非		其他			$103,147	(3)
		合計：前20強						5,927,899

除非另有說明，基金數據均截至2015年12月31日。

(1)	截至2016年3月31日
(2)	估計
(3)	截至2015年3月31日

亞太主權基金和公共部門養老基金全球300強排名
2015 年排名	2014年排名	基金	市場	資產 （百萬美元）
4	3	國家養老金	韓國	$435,405
6	7	國家社會保障	中國大陸	$294,939
8	10	中央公積金	新加坡	$211,373
14	13	雇員公積金	馬來西亞	$161,707
27	34	雇員公積金	印度	$93,743	(3)
46	53	勞工養老基金	臺灣	$67,244
136	127	退休基金-KWAP	馬來西亞	$28,341	(1)
192	201	政府服務保險	菲律賓	$20,491
193	222	勞工保險基金	臺灣	$20,420	(2)
198	191	政府養老基金	泰國	$19,754	(4)
200	218	公共服務養老基金	臺灣	$19,550	(2)
204	239	社會保險基金	越南	$19,352
276	282	教師養老基金	韓國	$13,903
285	272	政府雇員養老金	韓國	$13,529	(3)
		合計： 亞洲（不包括日本）	14支基金	$1,419,751
29	29	未來基金	澳大利亞	$86,314
75	82	QSuper	澳大利亞	$44,615
89	96	First State Super	澳大利亞	$39,512
129	122	State Super	澳大利亞	$29,357
146	146	聯邦養老金公司	澳大利亞	$26,900
207	224	新西蘭養老金基金	新西蘭	$19,148	(5)
244	248	GESB	澳大利亞	$15,965
249	245	Super SA	澳大利亞	$15,746
		合計： 澳大利亞和新西蘭	8支基金	$277,557
		合計： 亞太地區（不包括日本）		$1,697,308
1	1	政府養老金投資	日本	$1,163,203
12	11	地方政府公務員退休基金	日本	$176,160
23	25	養老基金協會	日本	$97,757	(1)
49	46	國家公共服務	日本	$65,444	(2)
69	78	工人組織	日本	$46,369	(2)
72	69	公立學校雇員	日本	$45,699	(2)
104	111	私立學校雇員	日本	$35,024	(2)
121	129	國家養老基金協會	日本	$30,657	(2)
		合計：日本	8 支基金	$1,660,313
		合計：亞太主權基金和公共部門養老基金	30支基金	$3,357,621

除非另有說明，基金數據均截至2015年12月31日。

(1)	截至2016年3月31日
(2)	估計
(3)	截至2015年3月31日
(4)	截至2015年9月30日
(5)	截至2015年6月30日

關于韋萊韜悅投資

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