四月通脹數(shù)據(jù)加劇 央行是否采取寬松政策？

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)5月13日電 據(jù)英國(guó)路透社報(bào)道，四月，中國(guó)消費(fèi)通脹持穩(wěn)，而隨著大宗商品價(jià)格反彈，廠商價(jià)格持續(xù)4年下滑的趨勢(shì)有所放緩，緩解各方對(duì)全球第二大經(jīng)濟(jì)體遭遇通縮危機(jī)的擔(dān)心。

不過(guò)，分析人士爭(zhēng)論的是，單憑價(jià)格變動(dòng)是否就為中國(guó)央行提供了足夠的依據(jù)，使其對(duì)當(dāng)下降息采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度。自2014年末以來(lái)，央行降息6次。

今年三月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)讓人看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望探底回升。可能中國(guó)央行會(huì)采取寬松政策，但迄今為止，引發(fā)不同意見(jiàn)的四月數(shù)據(jù)以及不斷攀升的負(fù)債水平，讓各方懷疑任何復(fù)蘇是否能經(jīng)事實(shí)證明具有可持續(xù)性。

正如新加坡Forecast經(jīng)濟(jì)學(xué)家切斯特·廖(Chester Liaw)說(shuō)道：“關(guān)于貨幣政策，我們預(yù)計(jì)通貨膨脹不會(huì)太能影響到央行的決策。”

“通貨膨脹的程度不會(huì)太高，無(wú)法說(shuō)服讓央行進(jìn)一步實(shí)施其所需要的寬松政策，也不會(huì)太低而使政策過(guò)于寬松。”

四月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較去年相比上漲2.3%，很大程度是由于食品價(jià)格猛漲，特別是豬肉價(jià)格。官方分析稱(chēng)，與過(guò)去三個(gè)月持平，四月超出市場(chǎng)預(yù)期，通脹壓力略有回升。

非食品價(jià)格僅上漲 1.1%，從今年三月開(kāi)始上行，但沒(méi)有表現(xiàn)出一個(gè)建立在價(jià)格壓力就會(huì)在更大范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)突然好轉(zhuǎn)的預(yù)期。

四月的生產(chǎn)者價(jià)格趨勢(shì)更加鼓舞人心，從一年前價(jià)格降至3.4%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的3.8%，比三月減少4.3%。在持續(xù)基礎(chǔ)上，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）第二個(gè)月連續(xù)上漲。

匯豐銀行（HSBC）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，意味著眼下中國(guó)改變政策立場(chǎng)還為時(shí)過(guò)早。

不過(guò)，一些分析人士堅(jiān)持認(rèn)為，如果通脹保持在目前的水平，中國(guó)不太需要降息或降低銀行存款準(zhǔn)備金率。

澳新銀行（ANZ Bank ）大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽（Ding Shuang）說(shuō)道：“我們認(rèn)為，由于豬肉價(jià)格周期來(lái)臨，CPI可能在二季度達(dá)到峰值。不過(guò)，CPI保持在2%以上的水平限制了進(jìn)一步降息的空間。

華寶信托有限責(zé)任公司（Hwabao Trust）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家聶文（Nie Wen）持同樣的態(tài)度。他預(yù)計(jì)今年不會(huì)有更多降息的可能，但銀行存款準(zhǔn)備金率仍有可能降低。

事實(shí)上，5月初，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）官員表示，目前中國(guó)的政策可能過(guò)于寬松，可能需要開(kāi)始收緊。

曇花一現(xiàn)？

有人懷疑，消費(fèi)者價(jià)格和生產(chǎn)者價(jià)格的跡象改善可能只是曇花一現(xiàn)。

中國(guó)政府向市場(chǎng)發(fā)銷(xiāo)300萬(wàn)公斤的冷凍豬肉儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲。豬肉價(jià)格在四月上漲了33.5%。四月的食品整體價(jià)格與三月相比有所下降。

中國(guó)的消費(fèi)者通脹率也遠(yuǎn)低于官方 3%的目標(biāo)，顯示出持續(xù)疲軟需求和大規(guī)模產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格下行壓力。

對(duì)制造商而言，鐵礦石等原材料價(jià)格和復(fù)蘇企業(yè)現(xiàn)金流的漲勢(shì)迅速以失敗告終。

德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）資深新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩（ Zhou Hao）說(shuō)道：“過(guò)去兩個(gè)月PPI通脹加速的主要原因是鋼材價(jià)格上漲推高了熱錢(qián)的流入，而非改善需求。”

“只要潛在的需求依然低迷，我們認(rèn)為PPI通脹可能很快疲軟。我們相信中國(guó)的貨幣政策在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將保持寬松。”

（編譯：焦敏 編輯：王旭泉）