負(fù)利率時(shí)代的幾處理財(cái)方式

中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)3月17日電 據(jù)美國CNBC網(wǎng)站報(bào)道，為提振經(jīng)濟(jì)，各國央行如今被迫另辟蹊徑，采取額外的貨幣刺激措施。在這種情況下，投資者必須要習(xí)慣負(fù)利率這個(gè)概念。

歐洲央行3月10日宣布降息至負(fù)利率，而此前日本銀行1月將利率降至零以下的舉措震驚了市場(chǎng)。這使得苦苦尋求收益的投資者處境更加艱難。

其他實(shí)行負(fù)利率政策（NIRP）的機(jī)構(gòu)包括上月將其主要回購利率降至負(fù)0.5%的瑞典央行（Riksbank）和降息至負(fù)0.75%的瑞士央行。美聯(lián)儲(chǔ)也告誡各銀行至少應(yīng)為國債負(fù)收益率的可能做好準(zhǔn)備。

實(shí)行負(fù)利率政策意味著鼓勵(lì)銀行避免持有現(xiàn)金，要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，目標(biāo)是幫助消費(fèi)者和公司在無需額外花費(fèi)的情況下償還債務(wù)。但這一政策也會(huì)引發(fā)一些市場(chǎng)異象，由于數(shù)萬億的政府債券如今的收益轉(zhuǎn)負(fù)，追求回報(bào)和收入的投資者便會(huì)蒙受損失。

CNBC采訪了幾位分析家和投資者，詢問他們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)零利率至負(fù)利率的政策變化。

股票（某種程度上來說）

德意志銀行投資估值部全球業(yè)務(wù)主管Francesco Curto表示，選擇有限的情況下，股票仍是值得選擇的基本投資途徑，然而他也警告，算上預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，股票的投資回報(bào)并不很盡如人意。

同時(shí)，貝萊德投資研究所的高級(jí)總監(jiān)華逸文（Ewen Cameron Watt）對(duì)CNBC表示，歐洲某些消費(fèi)型企業(yè)具有“一定價(jià)值”。

“由于價(jià)格回落，我們發(fā)現(xiàn)一些高質(zhì)量的美國特許經(jīng)營公司有一定的投資價(jià)值，但是其價(jià)值比起三四周前還是萎縮了一些，”他補(bǔ)充說。

黃金

長久以來，黃金因其低收益而備受詬病，但如今利率已經(jīng)跌破零點(diǎn)，黃金似乎就變得有吸引力了。

法國興業(yè)銀行流通策略與解決方案部的全球主管Kokou Agbo-Bloua說：“黃金是挺有意思的一種資產(chǎn)。如今我們處在一個(gè)安全資產(chǎn)收益為負(fù)的世界里，比起其他資產(chǎn)，就算只是持有收益為零的資產(chǎn)也更具有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。”

“我們見過很多用以應(yīng)急的黃金交易。你可以購買黃金的看漲期權(quán)（call option）以應(yīng)對(duì)石油價(jià)格走低的意外情況。在其他同樣避險(xiǎn)的資產(chǎn)中，這是更具有吸引力的一種收入，而且常作為資產(chǎn)保值手段使用，”他補(bǔ)充道。看漲期權(quán)是一種金融衍生品，它賦予購買者在特定日期按標(biāo)定價(jià)格購買基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利。

高收益公司債券

瑞銀（UBS）財(cái)富管理集團(tuán)的英國投資辦公室負(fù)責(zé)人Bill O' Neill表示：“如果世界經(jīng)濟(jì)不陷入衰退，美國高收益超過9%，歐洲高收益超過6%，而且大西洋這邊不存在利率上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)……我們當(dāng)然還是有機(jī)會(huì)觸及收益領(lǐng)域的，所以我們的確很喜歡高收益領(lǐng)域。”

貝萊德集團(tuán)的華逸文說他的團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)關(guān)注一家公司的資本結(jié)構(gòu)。

他說：“幾周以前，投資級(jí)債券開始變得非常便宜，買下這些債券你還被倒貼了。高收益公司債券也是如此。它們并不算是強(qiáng)勢(shì)的投資機(jī)會(huì)，但這些在公司資本結(jié)構(gòu)低風(fēng)險(xiǎn)端價(jià)格回升的債券支持了高端市場(chǎng)。”

金融股

“我們喜歡歐洲銀行，因?yàn)樗鼈冇芯薮蟮膬r(jià)值重估可能。它們的難處不在于償債能力風(fēng)險(xiǎn)，更多的是難以捉摸的收益前景。但這個(gè)領(lǐng)域收費(fèi)低廉，對(duì)不受基準(zhǔn)限制的私人投資者來說尤其如此，”O(jiān)'Neil說。

“現(xiàn)階段我們還沒有做好開展批發(fā)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備。我們一直告訴客戶，守住你的目標(biāo)價(jià)格，別讓交易頭寸下浮。如果你著眼于12個(gè)月，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和股票的表現(xiàn)要好于避險(xiǎn)資產(chǎn)，”他說。

他還表示，歐洲的銀行和保險(xiǎn)股有重大投資機(jī)遇。

“銀行和保險(xiǎn)業(yè)都面臨著結(jié)構(gòu)重組的機(jī)會(huì)，”他說。

 

（編譯：周穎 編輯：齊磊）