為什么沃爾瑪無法走出自我變革之路

中國日報網2月24日電 據雅虎財經報道，2月18日上午，美國零售巨頭沃爾瑪將全年銷售預測下調至“相對持平”的水平后，其股價應聲下跌。而此前沃爾瑪曾預估將有4%的銷售增長。2015年10月，沃爾瑪總裁董明倫（Doug McMillon）曾發言為公司的重組成果辯護，盡管在該季度中，沃爾瑪美國店鋪的同店銷售額表現平平，增長僅為0.6%。

沃爾瑪為提高銷售額，與對手競爭做出了許多努力，但從18日發布的第四季度報告來判斷，這些努力并未奏效。沃爾瑪無法走出自我變革之路，原因有以下四點。

國際環境

由于沃爾瑪是低價商品和常規商品供應商，人們常認為沃爾瑪股票是一個防守型投資的避風港，但其實它始終受到全球市場動蕩的影響。該公司的國際業務（息稅前利潤約占23%）表現不佳，既在巴西面對持續挑戰，在中國面臨增長緩慢，又在英國遭遇日益激烈的競爭。董明倫在18日周四的電話會議上提到了這些因素，他說，“巴西的經濟環境越來越具有挑戰性。”

同其他在海外運營的美國公司面對的狀況相同，外幣匯率下降造成了巨大風險。沃爾瑪預計，幣值波動使全年凈銷售額減少了120億美元，利潤每股下跌10美分，影響不可謂不大。

愈演愈烈的電商之戰

這家位于美國阿肯色州本頓維爾（Bentonville, Ark.）的零售業巨頭協力與一家獨大的亞馬遜抗爭。然而盡管沃爾瑪在假日期間實行了新方案——如在感恩節的早上開始黑色星期五網絡促銷活動——但在上一季度，即從2015年11月至2016年1月，其在線銷售額僅上升了8%。這一數據相較于2015年前三季度的兩位數增幅，以及2014年每季度超過20%的增長來說，反映出了沃爾瑪的衰退。

由于發展重心向電子商務轉移，并逐漸加大對該領域的投資，沃爾瑪決定關閉部分店鋪。2016年1月，沃爾瑪宣布將關閉269間店鋪，包括一度被視為增長引擎的沃爾瑪便利店。即便沃爾瑪向電子商務的轉型取得成功，其店內客流量很可能會因此減少。

食品雜貨店不景氣

食品雜貨店的銷售額占沃爾瑪在美銷售額的56%以上，尤其是在國際經濟衰退的形勢下，該部分更是提升銷售額和客流量的關鍵所在。

與克羅格公司（Kroger）類似，沃爾瑪作為一個核心食品雜貨店品牌，以相對低廉的價格提供健康食品，但隨著競爭日益激烈，沃爾瑪在提升銷售額方面遇到了問題。滿銀資本市場（BMO Capital Markets）分析師韋恩·胡德說，沃爾瑪的多種商品的價格均比克羅格低10%至15%，但即使是價格優勢也沒能確保沃爾瑪贏得市場份額。

另外，沃爾瑪山姆會員店并沒有成功地與其他會員模式相區別，如亞馬遜金牌會員服務和好市多。

投資之年迫近

在2015年10月的投資者會議中，沃爾瑪表示會將資金大量投資于員工工資及電子商務領域，稱這兩點會影響未來幾年的利潤。消息公布后，沃爾瑪的股價下跌了10%。的確，沃爾瑪今年投資15億美元用于提高員工工資，會使今年的收益每股下跌30美分，其負面影響高于分析師的預期。

現在的“投資模式”，今后可能意味著是“增長模式”，但沃爾瑪公司無力抗衡不斷走低的預期，因此帶來諸多問題。投資者們甚至似乎對于亞馬遜在增長方面的投資也沒太多耐心，但與沃爾瑪相比，亞馬遜的預期狀況要好得多。

在18日周四的報告發表前的幾個月，在設置了指導底線后，沃爾瑪的股價起初已回升至2015年10月拋售前的水平，但這些成果部分已被抹殺。有一點十分明確：這些努力措施需要相當長的時間才能獲得長期回報，這一點毋庸置疑。而且3%的分紅恐怕不足以讓投資者耐心等到情況好轉。

 

（編譯：沈翼飛 編輯：齊磊）