中國日報網(wǎng)8月10日電（信蓮） 中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家、研究部負責人梁紅8月10日在英國《金融時報》刊文稱，隨著中國崛起成為世界最大貿(mào)易體、第二大經(jīng)濟體，人民幣在世界經(jīng)濟活動中獲得更廣泛的使用也成為自然的期待，而人民幣于今明兩年加入SDR貨幣籃子是大概率事件。以下是對該文章的摘編：
人民幣似乎從未像今天這樣受到世界的關(guān)注。隨著中國崛起成為世界最大貿(mào)易體、第二大經(jīng)濟體，人民幣在世界經(jīng)濟活動中獲得更廣泛的使用也成為自然的期待。自2009年開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點以來，人民幣國際化程度已經(jīng)顯著提高。
繼續(xù)往前，國際化之路還能走多遠？在這資本市場震蕩之際，也一度有聲音認為，人民幣國際化可能就此止步、甚至倒退。筆者試圖從近期和遠期兩個視角解析人民幣國際化的前景。
今年是人民幣國際化歷程中不平凡的一年。中國致力于推動人民幣加入IMF特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子，人民幣正迎來其國際化道路上的一次重大考驗。為提高人民幣的“可自由使用”程度，中國央行已在上半年擴大了利率浮動區(qū)間、推出了存款保險制度，又于近期對境外央行等官方機構(gòu)開放了銀行間市場。人民幣匯率改革方向也已進一步明確，而包括合格境內(nèi)個人投資者（QDII2）和深港通等計劃在內(nèi)的資本賬戶開放措施則儲備已久。這一連串事件不僅為人民幣加入SDR創(chuàng)造條件，也將推動中國金融體系的改革與開放，對中國發(fā)展具有深遠影響。
隨著技術(shù)障礙逐步消除，筆者認為人民幣于今明兩年加入SDR貨幣籃子是大概率事件。SDR貨幣常被視為避險貨幣，獲得此地位在一定程度上了代表了IMF和官方機構(gòu)的背書，有利于增強市場對人民幣的信心、增加國際范圍內(nèi)公共部門和私人部門對人民幣的使用。
自從SDR與黃金脫鉤、于1981年以固定的貨幣籃子重新定義以來，還沒有新成員加入該籃子。歐元在1999年僅是替代了原有的德國馬克和法國法郎而成為SDR貨幣。如果人民幣成功加入SDR籃子，它將是后布雷頓森林體系時代第一個真正新增的、第一個來自發(fā)展中國家的SDR貨幣。
這將是國際貨幣體系發(fā)展史上一個重要的里程碑。更重要的是，為加入SDR所作的努力可轉(zhuǎn)化為不可逆的金融市場化過程，迫使中國金融業(yè)直面競爭、提高效率。如果管控得當，加入SDR對中國金融業(yè)的影響可比當年加入WTO對實體經(jīng)濟的促進作用。
從中短期來看，人民幣有潛力在國際場合中獲得更廣泛的使用。近年來，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量持續(xù)增長，人民幣已成世界第五大支付貨幣。得益于離岸市場的發(fā)展，人民幣交易也日趨活躍，已是全球外匯市場上換手規(guī)模排名第九的交易貨幣。一些貨幣當局已經(jīng)或者準備將人民幣納入其外匯儲備，人民幣也已成為第七大儲備貨幣。隨著人民幣加入SDR，市場參與者對人民幣的興趣可能會得到進一步提振，人民幣國際化程度有望進一步提高。
最近，中國資本市場震蕩加劇，金融發(fā)展中的相關(guān)問題顯露出來。但是，真正的國際貨幣須要能經(jīng)受住各種風險、甚至危機的考驗，有一定的韌性，而且往往能夠從危機中走向更強。在金融風險的監(jiān)測和監(jiān)管得到加強、金融體系不斷改善的基礎(chǔ)上，人民幣國際化可以走得更好、走得更遠。
看得更遠一些，人民幣加入SDR、國際化程度進一步提高之后，人民幣就可以和美元比肩、成為主要國際貨幣了嗎？恰恰相反，筆者認為人民幣國際化還有很長的路要走。
國際貨幣體系長期以來都由一種或少數(shù)幾種貨幣所主導(dǎo)，充當主要的交易媒介、計價單位和價值儲藏。荷蘭盾是17和18世紀主要的國際貨幣，之后英鎊扮演主要國際貨幣的角色，直到第一次世界大戰(zhàn)。大約從兩戰(zhàn)期間開始到現(xiàn)在，美元一直在國際貨幣體系中居于主導(dǎo)地位。歐元（或早前的德國馬克）和日元也獲得了較為廣泛的使用，但從未真正威脅到美元作為主要國際貨幣的地位。
與語言類似，貨幣因為別人的使用而產(chǎn)生價值，而這種網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)導(dǎo)致了由少數(shù)貨幣所主導(dǎo)的國際貨幣體系格局。英語之所以是世界通用語言并不是因為它的簡單或優(yōu)美，而是因為它的廣泛使用。同樣地，人們選擇使用美元是因為別人都在用它。在沒有政府強制執(zhí)行的情況下，市場這只看不見的手引導(dǎo)參與者集中使用一種或幾種貨幣，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。從動態(tài)的角度看，一旦某貨幣成為主導(dǎo)貨幣，其主導(dǎo)地位將會自我增強。換句話說，國際貨幣體系的演變往往表現(xiàn)出很強的慣性，但變化一旦發(fā)生，將會產(chǎn)生持久影響。
因此，筆者認為，人民幣國際化是人民幣更大程度地融入當前美元主導(dǎo)的國際貨幣體系、在市場力量推動下擴大國際使用的過程。人民幣尚不具備挑戰(zhàn)美元的條件，而且可能還差之甚遠。推進人民幣國際化主要在于消除人民幣國際使用的制度限制，而它的實際接受程度必須由市場力量決定。然而，即使在現(xiàn)有國際貨幣體系下，人民幣仍有足夠的空間，可以獲得更廣泛的使用。一方面，即便考慮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和國際貨幣體系慣性，受制于資本賬戶管制和金融市場深度不足，當前人民幣的國際化程度仍然偏低。另一方面，國際社會也可因風險分散而受益，尤其隨著人民幣交易平臺和支付設(shè)施的改善。
總之，如果人民幣成功加入SDR貨幣籃子，這將向國際社會傳遞一個人民幣作為“硬通貨”的有利訊號。但人民幣國際化不會是一個簡單的線性過程，需要經(jīng)歷一段較長時間的積累和發(fā)展，才有可能到達一個可與當前占主導(dǎo)貨幣相競爭的臨界點。無論如何，人民幣的崛起都將是一個值得關(guān)注的重大事件，對中國、亞洲乃至整個世界都將產(chǎn)生深遠的影響。
（注：本文僅代表作者觀點。）
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