大摩：中國股市還有上漲空間

中國證券網訊《巴倫周刊》撰文稱，外國投資者正悄然重返中國市場。在連續八周遭遇資金流出后，截至4月15日的一周，有超過2億美元資金流入中國股市。有一種擔心認為，外國投資者進入中國股市的時機已經太晚，中國這輪牛市是否會出現休整？摩根士丹利稱，此輪漲勢可以與2007年的牛市相提并論，并認為中國股市還有上漲空間。

文章指出，中國股市的牛市大體可分成三個階段：價值、增長和質量。在第一階段，投資者追逐最便宜的股票，看市盈率（相對于歷史平均水平而言）。到第二階段，投資者被利潤增長所吸引。最后一個階段，投資者青睞股本回報率高的股票。摩根士丹利的結論是：現在中國股市介于第一階段和第二階段之間。

瑞信(Credit Suisse)策略師Sakthi Siva和Kin Nang表示，他們發現投資者似乎想追隨利潤動能。換言之，中國股市正邁向第二階段。具體類股方面，保險股值得關注。保險股目前市盈率約為16.6倍，較長期平均水平低14%，所以兼具價值和成長性。

摩根士丹利策略師Yinan Zhang及團隊提供了一份兼具價值和成長性股票名單：中銀香港（控股）、碧桂園、華潤燃氣、富智康集團、港華燃氣、中石化冠德、康臣業。