美媒：中國股市還可以“飛得更高”

中國日報網(wǎng)1月5日電（信蓮）中國股市2014年累計上漲幅度超過50%，但對于許多基金經(jīng)理來說，這個市場的漲勢還沒有告一段落。

上證綜合指數(shù)的漲速從11月21日起加快，當時中國央行在兩年多來首次宣布降息。盡管中國股市2013年的表現(xiàn)幾乎熊冠全球，但2014年貨幣寬松政策令其受益良多，因此一些外國投資者打算追加在中國股市的投資。外國投資者可以通過已有的配額制度或新啟動的“滬港通”項目買入中國股票。

總部設(shè)在香港和上海、管理著1.5億美元資產(chǎn)的小型基金B(yǎng)anyan Partners的首席執(zhí)行長Xin Wu說，中國市場的人氣正在扭轉(zhuǎn)，全球投資者正在拭目以待。Banyan2014年開始投資在滬深兩地上市的股票，之前僅僅關(guān)注海外上市的中資股票；按照該基金的打算，這兩種類型的風險敞口以后都要增加。Wu說，還沒有涉足中國股市的人們也會看到它逐漸起來，意識到這個市場能夠賺錢。

對于上證綜合指數(shù)來講，2014年是一個拐點，受國內(nèi)普通投資者的大量買盤推動，該指數(shù)一躍成為全球表現(xiàn)最佳的股指之一。隨著房地產(chǎn)市場降溫，中國散戶投資者的投資渠道也越來越少，因此他們紛紛涌入了股市。2014年下半年，股市成交量增加了三倍以上，推動上證綜指全年的累計漲幅達到了52.9%。相比之下，MSCI明晟中國指數(shù)(MSCI China Index)追蹤海外上市中資股票的部分同期僅上升了6%。

中國大陸股市有可能被納入兩個指數(shù)提供商MSCI明晟(MSCI Inc.)和富時指數(shù)公司(FTSE Inc.)廣受追蹤的全球基準指數(shù)，這令大陸股市吸引力增大。不過，很多境外投資者減持中國股票。新興市場基金平均僅將17%的資產(chǎn)配置給中國股市，低于MSCI明晟廣受追蹤的新興市場基準指數(shù)對海外上市的中國股票給出的21%的權(quán)重。

LGM Investments Ltd.大中華股票部門負責人Stephen Ma表示，境外投資者仍對中國押注很小，但央行降息將使中國重新受到很多境外投資者的關(guān)注。該公司管理著28億美元的資產(chǎn)。Ma稱，LGM的大中華基金計劃通過滬港通買入上海股票。該基金目前投資海外上市的中國股票。

據(jù)咨詢公司Z-Ben Advisors提供的數(shù)據(jù)顯示，中國監(jiān)管部門2014年給予境外投資者創(chuàng)紀錄的402億美元配額買入大陸股票和債券。

香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)2014年額外獲得10億美元配額，使之成為合格境外機構(gòu)投資者(QFII)中擁有最高配額的離岸投資者。QFII是允許專業(yè)基金經(jīng)理將離岸美元投資于中國大陸股市的主要渠道。

除此以外，“滬港通”為外國投資者提供了又一個投資上海股市的渠道。“滬港通”于11月份啟動，目前投資上海股市的配額僅使用了25%，但許多海外基金經(jīng)理稱，他們正在逐步熟悉“滬港通”，計劃2015年開始通過該項目投資。

一些分析師已經(jīng)預計，在境外上市的中資公司的股價將上漲。2014年境外股市的漲勢不及大陸股市?？偛课挥谙愀鄣娜汤锇鹤C券(CLSA)預計，2015年MSCI明晟中國指數(shù)將上漲13%。瑞士信貸(Credit Suisse)也預計MSCI明晟中國指數(shù)2015年將走高，并指出，香港上市公司目前的股價水平低于大陸上市公司。根據(jù)Citi Research的計算，MSCI明晟中國指數(shù)的市盈率仍為9.7倍，低于全球其他多數(shù)市場的水平（俄羅斯和希臘除外）。

基金經(jīng)理稱，對于大陸股市投資者來說，低價在2014年下半年成為一個更加吸引人的因素。雖然2014年上證綜指大幅走高，但仍較2007年的紀錄收盤高點低48%。

柏瑞投資(PineBridge Investments)大中華區(qū)股市投資組合經(jīng)理Desmond Tjiang表示，隨著投資者對政府改革大型國有企業(yè)的信心增強，很多估值低廉的股票可能會進行重估。柏瑞投資管理的資產(chǎn)規(guī)模超過708億美元。Tjiang表示，上海市場上市的大盤股尤其可能進行價值重估。他首次打算通過滬港通機制購買大陸股票。

導致在國內(nèi)和海外上市的中國股票無法大幅上漲的因素包括經(jīng)濟放緩以及對中國大型銀行和房地產(chǎn)開發(fā)商債務(wù)問題的擔憂。市場波動也是一個令人擔憂的問題。瑞士信貸(Credit Suisse)預計上證綜指將下跌2%，因為該行的分析師認為，中國大陸股市過度依賴刺激措施預期。該行還指出，在過去10年的大多數(shù)年份，上海股市一直漲跌交錯。

不過，這些理由似乎不會嚇退所有的基金經(jīng)理，而且對大規(guī)模債務(wù)違約的擔憂2014年也不會成為現(xiàn)實。LGM的Ma說，隨著經(jīng)濟增長進一步回歸正常，大陸股市的波動性將有望降低。

（編輯：涂恬）