【延伸閱讀】外媒：油價下跌對美國石油巨頭并非全是壞事
北京時間12月11日凌晨消息，外媒刊文稱，過去六個月時間里原油價格大幅下跌，這使得一種預期變得合情合理，那就是美國原油和天然氣行業將在未來面臨一條頗具挑戰性的道路。
就目前而言，有些美國生產商已經面臨困境，原因是油價下跌令其頁巖油氣生產的財務可行性受到了威脅，這是因為水力壓裂法具有資本密集的本質。而與此同時，看起來原油價格不太可能迅速實現回彈：在歐佩克（OPEC）上個月決定將其現有的產量目標維持不變以后，瑞士信貸集團已經將其對明年第一季度倫敦北海布倫特原油期貨價格的預期下調至每桶68美元，相比之下該集團在10月份預測為每桶87美元。
在歐佩克宣布不減產決定后的次日交易中，道瓊斯美國原油和天然氣指數（Dow Jones U.S. Oil &Gas Index）下跌了7%，自6月份以來的累計跌幅則達到了23%。
也就是說，短期看來石油股可能不會顯示出太多的“買入”信號。不過，包括煉油廠在內的一些公司擁有平衡的資產組合，這些公司因原材料成本的下降而受益，因此有助于抵消生產方面的營收下滑。與此同時，歐洲各大油氣公司的股票比美國油氣公司便宜，這意味著投資者應對其加以密切關注，瑞士信貸集團的分析師愛德華韋斯特萊克（Edward Westlake）說道。
另外，時機也是個很重要的問題。雖然原油價格正在下跌，但美國油氣巨頭埃克森美孚和康菲石油都預計其財務業績將有所改善而非惡化，這是因為兩家公司都在縮減資本支出，將其資金集中到少數規模十分龐大的項目上。
舉例來說，埃克森美孚將其2014年的資本支出目標設定在370億美元，低于2013年的425億美元，這是因為該公司對旗下位于巴布亞新幾內亞的190億美元液化天然氣項目的投資計劃已經接近尾聲。同時，康菲石油的資本支出也將在明年有所減少，原因是該公司將減少對旗下加拿大Surmont油砂項目和澳大利亞昆士蘭液化天然氣項目的投資。
韋斯特萊克指出：“這些油氣巨頭正在進入一個新的階段，這個階段中其創造現金的能力將有所提高，這是因為受到這些大型項目投資時機的影響。”
另外，大型石油公司對于當前的市場形勢也有著豐富的經驗，畢竟對這些公司來說，這并非它們第一次面臨油價大幅下跌的局面。在十多年以前，受歐佩克提高供應量以及亞洲金融危機導致需求下降等因素的影響，油價曾在二十世紀九十年代末暴跌至每桶不到20美元。在那時，大型石油公司對于原油價格無能為力，因此他們就做了自己能做到的事情，也就是控制支出。
作為對當時油價暴跌的回應，美國大型石油公司對可提高生產力的技術進行了投資，同時還采取了裁員措施。韋斯特萊克預計，這一次它們也將把重點放在根除低效現象的問題上。
除此以外，大型石油公司還知道如何著眼于未來。目前原油市場處于不平衡的狀態，部分原因是美國頁巖油產量強勁增長，但從長期來看，世界將需要來自于美國頁巖油氣生產商的產品來滿足市場需求。
換而言之，精明的投資老手不會一窩蜂地逃離石油股，而是會在這個行業內部適當部署頭寸。當然，未來原油價格應該還會進一步下跌，但正如羅斯柴爾德勛爵（Lord Rothschild）說過的那樣，大街之上血流成河之時正是買入的好機會。在現在的油氣行業中，很多公司都面臨著困境；但是，那些能順利渡過難關的公司將變得比以往任何時候都更加強大。（星云）
（2014-12-11 02:42:07）
