中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)11月19日電（信蓮）據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》11月19日?qǐng)?bào)道，本周，隨著“滬港通”(Shanghai-Hong Kong Stock Connect)的啟動(dòng)，德銀(Deutsche Bank)所稱(chēng)的“中國(guó)資本時(shí)代”朝著現(xiàn)實(shí)又邁出了一大步。盡管至少在最初形態(tài)下，該計(jì)劃的力度對(duì)于持有4萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的中國(guó)而言還不太大，但它仍揭示出中國(guó)為滿足自身需求而重塑?chē)?guó)際金融格局的總體計(jì)劃。
滬港通允許境外投資者購(gòu)買(mǎi)至多3000億元人民幣（合490億美元）的中國(guó)內(nèi)地股票，允許中國(guó)內(nèi)地投資者購(gòu)買(mǎi)至多2500億元人民幣（合408億美元）港股。因此，這給了全球?qū)_基金和散戶投資者迄今最大的購(gòu)買(mǎi)中國(guó)股票的自由，同時(shí)向境內(nèi)投資者提供了一條購(gòu)買(mǎi)國(guó)際資產(chǎn)的新渠道。
自周一啟動(dòng)以來(lái)，由香港“北上”內(nèi)地的投資熱情十分高漲。但內(nèi)地“南下”香港的每日投資額度只是用掉一部分，這或許表明一條事實(shí)：長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)內(nèi)地投資者通過(guò)非正規(guī)渠道有充足的機(jī)會(huì)購(gòu)買(mǎi)港股。不過(guò)，這一不溫不火的開(kāi)局應(yīng)該不會(huì)掩蓋該計(jì)劃的金融與地緣政治意義。
首先，它旨在解決阻攔人民幣被接受為一種國(guó)際貨幣的最大障礙——人民幣持有者的投資機(jī)會(huì)太少。Emerging Advisors Group的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森?安德森(Jonathan Anderson)表示，2013年年中，境外投資者可以自由購(gòu)買(mǎi)的以人民幣計(jì)價(jià)的資本市場(chǎng)資產(chǎn)僅為2500億美元，僅占全球資本市場(chǎng)的0.1%。這使得人民幣處于跟菲律賓比索一樣的位置，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地落后于美元——可投資的美元資產(chǎn)達(dá)55萬(wàn)億美元。
隨著更多中國(guó)內(nèi)地資產(chǎn)對(duì)國(guó)際投資者開(kāi)放，摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI)和富時(shí)集團(tuán)(FTSE Group)等全球股票指數(shù)供應(yīng)商將面臨更大壓力提高對(duì)中國(guó)股市分配的權(quán)重，從而可能降低中國(guó)上市公司的資本成本。摩根士丹利資本國(guó)際表示，明年將重新評(píng)估沒(méi)有將作為全球第7大股市的上海A股納入其指數(shù)的決定。
比上述考量更具戰(zhàn)略意義的是，滬港通計(jì)劃預(yù)示了中國(guó)海外配置資本方式的變化。目前，中國(guó)最重要的任務(wù)是降低迄今無(wú)法擺脫的對(duì)美國(guó)國(guó)債的依賴(lài)性。2013年底，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模達(dá)1.27萬(wàn)億美元，約為2000年底的21倍。
如此巨大的頭寸在中國(guó)國(guó)內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈不滿。中國(guó)官員抱怨稱(chēng)，他們每年從美國(guó)國(guó)債上獲得的2%至3%的回報(bào)，基本上被每年人民幣對(duì)美元的升值所抵消了。但是，因?yàn)樵诔隹诤椭苯油顿Y中賺回這么多美元，中國(guó)除了讓美元流回規(guī)模龐大、流動(dòng)性強(qiáng)的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)之外，基本上別無(wú)選擇。
滬港通正是擺脫這一局面的起點(diǎn)。與中國(guó)最近設(shè)立兩家開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)——亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(Asia Infrastructure Investment Bank)和新開(kāi)發(fā)銀行(New Development Bank)的舉措一樣，滬港通所用貨幣并非美元，而是人民幣。這意味著，中國(guó)可以在美元投下的長(zhǎng)長(zhǎng)陰影之外，為其5萬(wàn)億美元的儲(chǔ)蓄尋求更健康的回報(bào)。總有一天，太平洋對(duì)岸將不再有一個(gè)被迫買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的大買(mǎi)家，華盛頓方面必須為此做好準(zhǔn)備。
（編輯：涂恬）
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