據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》7月21日?qǐng)?bào)道，盡管各國央行警告說“債券市場過度樂觀”可能會(huì)為將來埋下不安定因素，今年上半年新興市場和前沿市場國家從資本市場的貸款還是創(chuàng)下了紀(jì)錄。
今年頭六個(gè)月，新興市場在全球發(fā)行的主權(quán)債券達(dá)到了694.7億美元的規(guī)模，比2013年同期躍升了54%。
根據(jù)湯森路透(Thomson Reuters)的數(shù)據(jù)，這一增幅令2014年成為新興市場政府債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄的一年。以上數(shù)據(jù)并未把中國政府債券包括在內(nèi)，因?yàn)樗⑽疵嫦蛉蚴袌霭l(fā)行。
瑞銀(UBS)新興市場策略師巴努?巴韋賈(Bhanu Baweja)表示：“各國的做法合情合理，在這個(gè)低利率時(shí)代，它們正在為期限較短的債券籌集資金。不過，新發(fā)行債券的品質(zhì)正在惡化，這才是讓人擔(dān)心的。”
在金融危機(jī)之后全球多年超低利率及非常規(guī)性貨幣政策的幫助下，全球債券收益率被壓制在極低水平，從而將投資者吸引至債券市場中風(fēng)險(xiǎn)更高的領(lǐng)域，并為各國籌集資金提供了巨大的激勵(lì)機(jī)制。
然而，部分人擔(dān)心當(dāng)發(fā)達(dá)國家利率開始上升時(shí)，去年的“縮減恐慌(taper tantrum)”將會(huì)再次上演。當(dāng)時(shí)，非常規(guī)貨幣政策會(huì)逐步解除的消息，導(dǎo)致資金從新興市場的資產(chǎn)中撤出。
上個(gè)月，“央行的銀行”國際清算銀行(Bank for International Settlements)曾就全球不斷攀升的債務(wù)負(fù)擔(dān)造成的危險(xiǎn)發(fā)出警告。該行指出，由于利率依然很低，部分國家的操作空間十分有限。
摩根大通(JPMorgan)新興市場策略師喬納森?古爾登(Jonathan Goulden)則分辨說，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，新興市場國家發(fā)行債券的總規(guī)模仍然很低，前者今年頭六個(gè)月總共發(fā)行了1576億美元的債券。債券發(fā)行的任何增長都應(yīng)該放在全球信貸市場的視角來看。
他說：“新興市場主權(quán)國家發(fā)行的債券增長確實(shí)比較快，不過隨著更多國家發(fā)展和進(jìn)入資本市場，這樣的同比增長率是可以預(yù)期的。”
