11月27日，由中國社會科學院世界經濟與政治研究所公司治理研究中心和《創業邦》雜志共同合作的《2013 中國中小上市公司公司治理50強》，在創業邦年會現場隆重發布，前三名分別是碧水源（代碼300070）、海康威視（002415）和匯川技術（代碼300124）。中國上市公司協會副會長兼秘書長安青松出席并發表了演講。

機構投資在創業板發揮了重要作用

根據這份報告，說明創業板公司治理的整體表現優于中小板。中小板公司的平均治理得分明顯低于創業板公司。即使扣除上市年份差異，2009、2010和2011三個相同年份中上市的公司中，創業板公司均比中小板公司的治理得分高出3分左右。

報告顯示，創業板中民營企業所占比例（92.88%）高于中小板（79.88%），國有企業比例低于中小板（16.25%）。創業板公司第一大股東持股比例（34.18%）低于中小板公司（37.02%），但是前五大股東持股比例（60.44%）高于中小板公司（58.80%），也就是創業板要比中小板更少一股獨大，更多的大股東之間相互制衡。

如果說主板公司的大股東結構是“白雪公主和7個小矮人”，中小板和創業板公司的大股東結構則是“八仙過海、各顯神通”。中小板的股東“八仙”中還較多強勢老大，創業板的股東“八仙”中則更多的勢力均衡。創業板公司的機構投資者持股比例（13.00%）也要比中小板公司高（8.96%），機構投資者是創業板公司大股東制衡度高的一只重要力量。

中小板公司在董事會結構指標方面做得更好，而創業板公司在董事會和監事會的行為指標上面做的更好。實現兩職分離的公司比例、有異地獨立董事的公司比例，獨立及非執行董事比例、女性董事比例等等，中小板公司均比創業板公司有更高的比例。董事會和監事會的會議次數方面，創業板公司比中小板公司有更好的表現。

董事會監事會只是“空架子”

評估結果顯示，在過去的一年中，上市公司董事會和監事會的運作仍沒有明顯改觀。本來獨立性就不高的中小板和創業板上市公司董事會還出現了“內部化”增強趨勢。2013年度有51.5%的公司獨立及非執行董事占到一半以上，比2012年度的54.2%有明顯下降。只有17.4%的企業能夠做到平均每月一次董事會會議，20.5%的企業還做不到至少每個季度召開一次監事會會議。在整個經濟形勢和市場狀態都如此動蕩和充滿不確定性的時代，特別是對于基本是處于高度競爭性行業和高新技術行業的中小板和創業板上市公司來說，不足每月一次的董事會會議頻率和不足兩月一次的監事會會議頻率，只能說他們的董事會和監事會還基本是個空架子，少許的會議只是為了滿足監管要求，是公司實際控制人懶得走的一種過場。

信息披露表現良好，仍有改善的空間

雖然相對于公司治理的其他三個方面，上市公司在信息披露與合規方面的整體表現可圈可點，平均獲得82.41的高分，但這并不意味著上市公司在信息披露上沒有改進的余地。如何以投資者需求為導向構建高質量的信息披露體系應是未來監管者和上市公司需要關注的重要課題。

過去，我國在信息披露方面的監管多偏重于合法性、合規性，而對投資者真正關心的反映企業經營層面的信息質量重視不夠。信息技術特別是互聯網的發展對公司信息披露的方式也帶來了新的需求。如何在統一規則和滿足個性化需求方面實現適度的平衡也是未來改善信息披露質量的一個重要方面。可喜的變化是，2013年深交所在信息披露的方式、分行業信息披露的差別性要求以及定期報告的內容等方面都作出了一些有意義的探索，受到上市公司和投資者的歡迎。

激勵機制不完善是普遍存在的軟肋

報告顯示，激勵機制不健全是當前中小上市公司最為突出的問題。主要表現在：短期激勵有余，長期激勵不足；高管激勵有余，核心技術人員激勵不足；對董事激勵有余，對監事激勵不足。

研究結果表明，良好的激勵制度與公司業績之間具有直接的關聯性。特別是重視長期激勵安排的公司，往往會取得更好的業績。數據顯示，2012年220家實施股權激勵公司的營業收入增長率平均值為25%，其他未實施股權激勵公司營業收入增長率的平均值為11%，前者是后者的一倍多。從總資產收益率（ROA）來看，實施股權激勵公司的ROA平均值為6%，其他未實施股權激勵公司ROA為4%。從凈資產回報率（ROE）來看，實施股權激勵公司平均值為9%，其他未實施股權激勵公司的平均值為6%。

數據調查顯示，只有不到20%的上市公司考慮到對技術人員的激勵安排問題。而如何對不同類型的技術人員進行適度激勵仍是上市公司需要進一步探討的管理實踐。

50強營業狀況明顯優于非五十強

2012年，在國內外市場普遍低迷的情況下，公司治理50強的平均營業收入增長率高達34.81%，是非50強的營業收入增長率的近三倍，后者平均增長率為13.01%。從資產收益率和凈資產收益率看，治理50強公司分別達9.3%、13.9%，分別是后者的兩倍多。

中小上市公司治理五十強，已進行兩屆，中國社會科學院世界經濟與政治研究所公司治理研究中心主任魯桐表示，推出這個榜單的目的在于，通過對以民營企業為主體的中小板、創業板上市公司的公司治理進行系統性評估，挖掘具有良好成長性企業的公司治理基因和治理最佳實踐，為中小企業改善公司治理提供有益的借鑒和參考，并最終服務于長遠的經濟增長。

2013創業邦年會還評選出“年度創業人物”、“年度創業公益組織”、“年度天使投資人”等單項獎，并發布了2013“創業邦100”榜單，該榜單可一窺2013中國年度行業的創新成長全貌，旨在推動優化中國創業環境、打造良性創業生態圈，助力中國高新技術乃至中國經濟發展。奇虎360、漢庭酒店、桔子酒店、京東、凡客、暴風影音、小米、樂蜂、唯品會、韓都衣舍、神州租車都是“創業邦100”走出的企業。同時，創業邦旗下大型創業展示平臺，創新中國2014在現場宣布啟動，創新中國春季活動將于3月26、27日在上海嘉定舉辦，現在已經接受創業者報名。

本屆創業邦年會以“顛覆力”為主題，胡澤民、周鴻祎、姚勁波、張偉、龔宇、陳歐等等2013年備受關注的明星創業者，熊曉鴿、鄧鋒等一線投資大佬都來到了現場，年會還特別邀請IDG創始人、董事長麥戈文現場致辭并為年度創業人物頒獎。