周四(4日)央行未開(kāi)展任何公開(kāi)市場(chǎng)操作，使得公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)兩周“零操作”、連續(xù)五周凈投放資金。分析人士表示，前期負(fù)面因素減退且市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，市場(chǎng)資金利率仍有一定的回落空間，但資金利率中樞有抬高趨勢(shì)，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)整體資金利率水平仍需保持一定謹(jǐn)慎。

五周共凈投放3510億

在周四央票繼續(xù)停發(fā)的同時(shí)，央行也未進(jìn)行正回購(gòu)或逆回購(gòu)操作，公開(kāi)市場(chǎng)從而出現(xiàn)連續(xù)第二周的停擺。分析人士指出，這一情況符合市場(chǎng)各方預(yù)期，周五(5日)金融機(jī)構(gòu)的常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳預(yù)計(jì)將較為平穩(wěn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為460億元，鑒于公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)操作，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)合計(jì)凈投放資金460億元。此前四周，公開(kāi)市場(chǎng)均為資金凈投放，單周凈投放資金規(guī)模分別為1600億元、920億元、280億元和250億元。至此，央行在公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)五周凈投放資金，累計(jì)規(guī)模達(dá)3510億元。

市場(chǎng)人士指出，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)兩周“零操作”，體現(xiàn)出央行在當(dāng)前特殊時(shí)間節(jié)點(diǎn)的維穩(wěn)意圖。但隨著市場(chǎng)資金緊張的緩解，下周起包括央票發(fā)行在內(nèi)等公開(kāi)市場(chǎng)操作可能就會(huì)恢復(fù)常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，7月剩余時(shí)間，公開(kāi)市場(chǎng)單周到期資金分別為0億元、1600億元、850億元，到期資金量整體水平較前幾周差別不大。

資金利率仍有回落空間

周四，銀行間市場(chǎng)隔夜和7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率分別為3.31%和3.96%，相較于周三，隔夜資金利率持平而7天期回購(gòu)利率繼續(xù)出現(xiàn)27基點(diǎn)的下行。與此同時(shí)，周四14天及以上期限的中長(zhǎng)期限資金利率整體也較前一交易日出現(xiàn)不同程度的回落。自6月20日以來(lái)，主流7天期回購(gòu)利率已連續(xù)10個(gè)交易日下行，周四是6月以來(lái)首次收在4%以下。

市場(chǎng)人士表示，6月下旬以來(lái)尤其是本周以來(lái)，隨著機(jī)構(gòu)恐慌性情緒的消解，市場(chǎng)資金供給較前期明顯充裕，機(jī)構(gòu)拆出中短期限資金的意愿逐步增強(qiáng)。在此背景下，盡管面臨周五(7月5日)金融機(jī)構(gòu)約3500億元常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的壓力，本周資金利率的運(yùn)行趨勢(shì)卻是逐波回落。

對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)資金面的運(yùn)行狀況，第一創(chuàng)業(yè)等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，機(jī)構(gòu)為本周五的繳準(zhǔn)儲(chǔ)備了超額資金，短期資金利率繼續(xù)逐步回落的可能性較大。在順利度過(guò)年中時(shí)點(diǎn)之后，市場(chǎng)將重新對(duì)下半年資金利率中樞進(jìn)行定位。不過(guò)，申銀萬(wàn)國(guó)等一些繼續(xù)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)也指出，雖然近期資金利率預(yù)期有所緩解，但市場(chǎng)心理沖擊可能有待繼續(xù)消化，后期資金利率中樞仍有抬高趨勢(shì)，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)整體資金利率水平仍需保持一定謹(jǐn)慎。

本報(bào)記者 王輝