剛剛聽說進(jìn)行交易所債券逆回購能賺大錢,錢元本打算小試牛刀。可是他打開交易軟件后卻發(fā)現(xiàn),逆回購收益率已經(jīng)一落千丈。

隨著季末資金緊缺高峰過去,交易所逆回購收益率出現(xiàn)迅速回落,資金流動(dòng)將歸于常態(tài),受流動(dòng)性沖擊而業(yè)績滑坡的貨幣市場(chǎng)基金有望收復(fù)失地。

逆回購收益率滑坡

度過了6月30日的銀行結(jié)算時(shí)點(diǎn),季末攬儲(chǔ)壓力消除,流動(dòng)性極端緊張的狀態(tài)得到緩解,交易所債券逆回購收益率開始急劇回落。

滬市1天期國債逆回購GC001年化收益率開于5.2%,短暫沖高至7.02%后出現(xiàn)一路回落。截至收盤時(shí),GC001收益率僅為1.47%,較開盤時(shí)跌幅超過70%。

不僅是一日逆回購收益率出現(xiàn)大跌,交易所債券逆回購收益率集體表現(xiàn)滑坡。截至昨天收盤,滬市2天、3天逆回購收益率回落至不足3%,4天、7天逆回購收益率分別在3.12%和4.16%。深市1天、2天企債逆回購收益率也分別只有1.1%和1.51%,期限較長的7天逆回購收益率也沒有超過4%。

所謂逆回購,是指投資者以約定利率出借資金給融資者,并在約定時(shí)間獲得本息的交易行為。6月中下旬,受資金緊張影響,融資方愿意出高價(jià)買“存款”,逆回購收益率出現(xiàn)凌厲的漲勢(shì),GC001收益率一度沖高至32%。

如今時(shí)點(diǎn)一過,融資方壓力頓時(shí)減輕。萬家基金有關(guān)人士表示,6月末銀行結(jié)算時(shí)點(diǎn)已過,季末攬儲(chǔ)壓力消除,存款資金將迎來回流潮;隨著錢荒的逐步緩解,銀行推出高收益理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力減退,理財(cái)產(chǎn)品整體收益將回歸常態(tài)。

貨基收益率將逆襲

隨著資金緊張高峰過去,流向銀行同業(yè)拆借、逆回購市場(chǎng)的資金將面臨從哪里來回哪里去的狀況,被扭曲的產(chǎn)品收益也將得到糾正。

前期被巨額贖回而“很受傷”的貨基將出現(xiàn)收益率反彈。萬家基金認(rèn)為,經(jīng)歷了大幅贖回后,貨幣基金規(guī)模趨于穩(wěn)定,不再需要被動(dòng)兌現(xiàn)應(yīng)對(duì)贖回壓力而影響收益率;貨幣基金在近期資金利率高漲的過程中所新配置的資產(chǎn),收益率普遍較高,將在下階段逐漸體現(xiàn)每天的收益中。資金面緊張局面將持續(xù)至7月上中旬,而在此之前提早布局、轉(zhuǎn)移投向的資金將搶占先機(jī)。

而上月末出現(xiàn)超高收益率的短期理財(cái)產(chǎn)品將出現(xiàn)收益率下滑的狀態(tài)。受貨幣市場(chǎng)資金緊張影響,回購利率、銀行協(xié)議存款利率飆升,較高的資金價(jià)格為“手里有余糧”的短期理財(cái)基金收益沖高提供了機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示,在資金最緊張的幾個(gè)交易日,匯添富理財(cái)7天B在每個(gè)封閉運(yùn)作期內(nèi)的年化收益均高達(dá)8%以上,6月26日更是突破了10%,高達(dá)10.353%,6月27日進(jìn)一步上行,達(dá)到了10.605%。從萬份收益來看,自6月20日以來,該基金每天的萬份收益都在2元以上,6月26日則突破了3元,達(dá)到了3.0626元。

有基金分析師指出,本輪資金面告急的持續(xù)時(shí)間應(yīng)該較短,最緊張的時(shí)期已經(jīng)過去,從趨勢(shì)來看開始好轉(zhuǎn),理財(cái)基金收益率必然會(huì)出現(xiàn)下降。但偏緊的狀況或?qū)⒊掷m(xù)較長的時(shí)間,特別是月底階段,銀行資金面依然比較緊,預(yù)期銀行協(xié)議存款收益率仍能保持較高水平,有利于基金投資運(yùn)作。