大摩華鑫王建立：中報披露后，對熱點細分子行業的分歧將加大，機構在震蕩調整中將重新布局高成長股。

諾德基金李圣春：流動性趨緊是成長股調整的原因之一，中報業績考驗以及估值溢價的波動等因素同樣給成長股帶來壓力。近期市場情緒不太可能繼續膨脹。

海富通基金：對上市公司中報數據整體不樂觀，但會重點關注下跌中業績確定、成長明顯的優質個股。

大摩華鑫王建立：看好真成長股

日前，針對今年創業板、中小板等新興行業股票的強勁走勢，摩根士丹利華鑫基金專戶理財部總監王建立表示，不能將此現象簡單理解成市場的投機行為。他認為，從更深遠的層次思考，中小板和創業板的發展在一定程度上反映市場已經對經濟發展進入轉型期后可能引發投資核心邏輯的轉變有所覺悟。

王建立認為，經濟進入轉型期后，一些新的細分子行業或者說新興行業中，很可能會孕育出一些“奇跡”，因為這些行業本身具有培育成長型企業的土壤，這些企業會進行各種創新性、突破性嘗試,而這些嘗試又會為中國經濟轉型注入活力。

王建立表示，今年以來，中小板和創業板大幅上漲的背后，其實是新政主導下以成長股為核心的結構性投資格局。在他看來，這個格局將在未來1到2年內延續，因為資本市場投資不可能等到蘋果熟透再去買蘋果，也就是說國內投資者不會等一家企業真正成長起來后才對其投資；只要政策激勵的信號在，投資者就能乘政策的電梯抵達更好的價位。他說，雖然在過去3到4年中，投資者在趕上很多個股的上升電梯后又被迫降了下來，但也不乏好的成長型企業，這些企業即使已經漲了10倍，也仍在高速成長。

王建立同時強調，新政影響下的投資格局可能終有一天會被打破，就如納斯達克也曾在盛極一時后重挫逾60%，待到中國經濟結構轉型成功時，國內的中小市值公司將經歷大浪淘沙的洗禮，那些“偽成長”的公司可能終將被淘汰。但是中小市值公司中不乏“真成長”的公司，這些公司能在歷經3到5年的發展過后,形成5到10倍的產能擴張，這些公司的市值也能相應形成5到10倍的增長，并且這些公司所處的行業都還處于一個持續的發展期，因此這些公司長遠的成長空間是巨大的。

王建立認為，前期受到熱烈追捧的中小市值公司在6月份后將面臨中報檢驗。在目前中小市值公司股價運行到高位的情況下，投資人普遍會對“中報陷阱”心存恐懼，從而導致中小市值公司的股價在進入6月份后或受到一定壓制。但是，在“中報陷阱”過后，那些業績增幅能夠與股價漲幅相匹配的個股將凸顯出來，投資人對于那些成長確定性相對較強的投資標的將更加充滿信心。因此，中報披露期后，熱點細分子行業內部分歧將進一步加大，而市場在成長股確定性行情到來之前的震蕩調整，將為布局高成長個股創造良機。（杜志鑫）

諾德基金李圣春：中報業績考驗成長股

自2012年12月反彈以來，創業板經歷三次調整：1月底回調5%，3月份回調10%，5月底又出現回調，前期漲幅靠前的成長股、概念股調整幅度遠遠大于指數。諾德優選30基金經理李圣春認為，流動性趨緊是成長股調整的原因之一，中報業績考驗以及估值溢價的波動等因素同樣給成長股帶來壓力。

李圣春認為，從目前央行的行為來看，從緊的意圖還是比較明顯的。如果市場形成這一預期，那么即使央行不再做任何實質性收緊動作，由不確定性和預期調整帶來的備付上升也將持續一段時間，無論如何，央行的目的已經達到了。而且由于近期針對外匯、銀行間市場的監管政策頻出，6月底的資金不確定性加大，縱然有財政存款下發，銀行也未必敢降低自身超儲需求，因此，預計流動性的壓力可能要持續到6月底才能逐步緩解。

李圣春表示，流動性趨緊只是成長股調整的原因之一，中報業績考驗以及估值溢價的波動等因素同樣給成長股帶來壓力，中報業績不達預期的情況將可能再次出現。在市場預期過高的情況下，即便經營狀況良好，但是面對市場過高的期待，部分公司中報業績也存在低于預期的可能。而在5月份完全由風格因素、主題投資帶來上漲的公司，將面臨更大的中報業績考驗，因此，在中報業績披露期，市場情緒不太可能繼續膨脹。

數據顯示，成長股估值溢價從2012年12月以來不斷創出新高，脫離了合理區間。創業板相對于滬深300估值溢價從2012年12月份的2.23，上升到今年6月份的3.38；中小板估值溢價也從1.81上升到2.37。李圣春認為，成長股應該享受估值溢價，但是如果超出理性范圍，必將回歸，這也是成長股可能繼續調整的原因。盡管成長股溢價在理性與非理性之間波動，但長期來看仍將超越市場。

對于成長股未來走勢，李圣春認為，在業績驗證和估值溢價的壓力下，成長股短期可能繼續調整，但盈利良好、成長潛力較大的公司能穿越周期，依然是投資者偏好的標的。（邱玥）

海富通基金：把握優質股是關鍵

6月以來，前期做多小市值股的資金突然轉向，導致很多資金紛紛從小市值股流出。海富通基金指出，近期市場對于中長期的觀點分歧較大。目前大盤股市盈率已經處于歷史低位，創業板的市盈率屢創歷史新高。然而，創業板前期的調整并未迎來風格切換，金融、地產和周期股反而猛烈大跌。

海富通基金表示，影響市場一大利空來自對新股發行重啟的擔憂，端午節前最后一個交易日，證監會就新股發行制度改革征求意見，這被市場認為是離新股發行重啟不遠的一大信號。但是，真正影響市場下跌的主要原因還是來自于宏觀經濟，目前經濟復蘇力度疲弱，難以看到資本市場期待的彈性。

海富通基金預計6月份經濟增長數據仍不容樂觀，大盤指數上漲空間有限，但短期震蕩持續；應密切跟蹤各上市公司半年報情況，雖然對上市公司中報數據整體不樂觀，但會重點關注在下跌中業績確定、成長明顯的優質個股。

除了A股，近期海外市場也不太平，日股不斷走弱也帶動亞太股市下挫。海富通基金指出，目前美聯儲正逐步釋放量化寬松（QE）終止信號，市場已形成QE退出的預期，后續討論集中在退出時間和退出方式。亞太股市集體下跌，表明美聯儲退出QE預期的不利影響已經傳導至全球金融市場，尤其是新興市場；假如美聯儲退出QE政策，將進一步吸引資本回流。（程俊琳）