廣藥整體上市 王老吉成焦點

4.46億新股今上市 廣藥市值有望超過500億元 白云山A換股浮盈已超五成

廣藥集團重大資產重組終于走到“長征”最后一步：4.46億股新增A股股份將于今日上市流通。這標志著中國證券史上橫跨上海、深圳和香港三地資本市場的首個重組案例將順利落幕，廣藥集團實現主營業務整體上市。

本次重大資產重組完成后公司名稱將變更為“廣州白云山醫藥集團股份有限公司”。這是醫藥行業繼上海醫藥之后，第二家整體上市的綜合性醫藥集團。有業內人士稱，其市值有望超過500億元。昨日廣州藥業（600332）報收37.41元，股價上漲3.14%。

昨日下午，在廣州藥業重大資產重組說明會上，廣藥集團總經理李楚源表示，“廣藥集團是全國排名前列的綜合性醫藥企業集團，旗下擁有廣州藥業和白云山A兩家上市公司。之前兩家上市公司存在同業競爭、關聯交易等問題，內部資源難以很好地發揮和共享。在這種形勢下，廣藥集團決定啟動整體上市。”

市值比停牌前漲近3倍

據了解，“新廣藥”的整體上市獲得了不少投資者的追捧，上市公司的市值也從重組停牌前一個交易日的143億元，最高漲至470多億元，最高增長近3倍，在二級市場一直領跑醫藥板塊。

在昨日的說明會上，記者發現，不少提問依然集中在王老吉產能、市場銷售、官司輸贏等方面。

“今年一季度涼茶銷售遠超預期,我們對不少地區的餐飲預期也因此調高了一倍。隨著夏季的到來，涼茶也將逐漸進入銷售黃金季節，預計二、三季度旺季銷售額可占全年的70%~80%。從區域來看，目前在涼茶的傳統區域西南、華東、廣東等地，王老吉都有較高的市場占有率。”廣藥集團旗下王老吉大健康公司董事長吳長海表示，按估算，今年全國涼茶市場規模達172億元，如果紅罐加綠盒做到100億元的話，格局非常明朗，應該可以超過主要競爭對手。

重組進程

2011年11月7日，正式啟動整體上市重組工作。

2012年3月，廣州藥業公布重大資產重組預案，擬以新增445601005 股股份吸收合并白云山A并向廣藥集團發行 34839645 股股份購買相關資產。

2012年12月，公司重大資產重組事項獲中國證監會核準，重組正式進入實施階段。

2013年4月26日起白云山A終止上市，廣州藥業換股吸收合并工作也已于日前結束。

2013年5月23日新增股份上市。

股價壓力

白云山A持股者套利空間較大拋壓重

根據廣藥合并吸收白云山A的方案，有超過8萬的投資者選擇放棄換股，直接落袋為安。不過，依然有大部分股民將原有的白云山A股股份按比例兌換成廣藥的股份，使得該公司新增了4.46億股的流通股本，按照昨日收盤價計算，市值超過160億元。這批新增股份將在今日正式上市流通，根據交易所規定，當日漲跌幅限制為10%。

根據換股方案，1股白云山A的股票兌換為0.95股廣州藥業股票。白云山A在3月13日停牌前的收盤價為23.27元，置換成廣州藥業對應的價格為24.49元。而廣州藥業昨日報收37.42元，相比24.49元漲了52.76%。由于白云山A股價在停牌之前也是一路走高，投資者持股成本多數低于23.27元/股。這也意味著，即使今日開盤股價不漲不跌，原白云山A股民等待2個月后仍可以每股大賺13元，合計浮盈達到57.53億元。

“50%多的盈利，確實有較大的套利空間。”有券商行業分析師指出。在停牌前就死守白云山A的股民羅女士擔心，如此大量的新增股份以及超過五成的盈利，會對廣藥新的股價帶來壓力。

不過，不少券商機構認為，即使巨量新增股份上市可能會對股價造成壓力，但中長期依然看好廣藥股價，其中，王老吉和治療性乙肝DNA疫苗Ⅱb臨床試驗結果為主要兩大看點。

從融資融券數據來看，市場資金對廣藥還是蠻有好感的，截至21日，廣州藥業的融資余額達到5.81億元，環比增長1.75%；余量為1858.51萬股，環比增長1.59%。而融券余額只有204.56萬元，環比增長0.73%。因此，中長期看，廣藥依然有不少看點，股價回調后或還有機會。

近2120萬股“無人認領”

由于換股合并，廣州藥業主要股東也發生較大變化，社保基金被踢出前十，而廣發兩大基金上位。而還有近2120萬股暫時還無人認領，目前廣州藥業開立賬戶對這部分股份進行掛賬處理。原白云山投資者完成補登記程序后，相應的股份將從該賬戶中轉出至該投資者確認的滬市A股證券賬戶中。

廣州藥業表示，新增股份上市交易前一日，原白云山投資者可在其滬市證券賬戶中查詢轉換成的廣州藥業A股股票。（記者 涂端玉 張忠安）