10年增長超6倍；1元GDP需投1.88元貨幣拉動，遠超美歐；專家表示，市民若沒有好的投資渠道，適當消費也是理財

央行11日發布的統計數據顯示，截至3月末，中國貨幣供應量余額(M2)103.61萬億元，同比增長15.7%，首次突破100萬億大關。從2002年初的16萬億，到如今超過100萬億，居世界首位，十多年里我國貨幣供應量增長超過6倍，而且每增加1元GDP竟需1.88元貨幣，遠超美歐。由于公眾將之與“貨幣超發”“房價上漲”等聯系起來，因此M2的增長備受關注。我國的貨幣到底發行了多少？其對物價房價走勢形成怎樣的影響？M2快速增長是福是禍？種種疑問亟待解答。

權威數據

3月末M2余額首破100萬億元近十年M2存量“加速”上漲

央行昨日公布，3月末，廣義貨幣M2余額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點；狹義貨幣M1余額31.12萬億元，同比增長11.9%，分別比上月末和上年末高2.4個和5.4個百分點；流通中貨幣M0余額5.57萬億元，同比增長12.4%。一季度凈投放現金1065億元。而據媒體報道，截至2012年底，我國貨幣供應量余額為97.42萬億元，是美國的1.5倍，美國當時的貨幣供應量為64.71萬億元。近十年，M2存量呈“加速度”上漲態勢。2008年為50萬億元，2009年起狂飆突進，每年跨越一個十萬億級臺階。

隨著M2首次“破百”，M2正在成為繼CPI之后又一讓中國百姓逐漸了解的經濟術語。百姓所熟知的現金、鈔票屬于貨幣，而這并非經濟學中貨幣的唯一概念。

貨幣有狹義和廣義之分，狹義貨幣M1，是指流通中的現金加銀行的企業活期存款，廣義貨幣M2，則是指M1再加上居民儲蓄存款和企業定期存款。此外，還有流通現金的概念即M0，是個人、企業、機關團體等持有的流通中現金。

專家解讀

百萬億元貨幣存量是福還是禍？專家：首破百萬億與通脹無必然聯系

“破百”的M2和百姓錢包里的鈔票不是一回事

“公眾所理解的貨幣其實就是M0，簡單講就是老百姓錢包里的鈔票，是真正意義上央行向社會公眾發行的貨幣，它與‘破百’的M2不是一個概念。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。

數據顯示，與世界主要國家相比，我國的M0并不高。2012年末，美國、歐元區、日本的M0都在1萬億美元左右，而我國的M0為5.5萬億元人民幣，約合8600多億美元。不過相對于M0，M2增速較快卻是事實。近年來，我國M2存量呈現“加速度”上漲態勢。2000年時，M2約為13萬億元，至2008年還未達到50萬億元，但近五年來我國M2的增長上演出“狂飆突進”的一幕：自2009年起，每年跨越一個十萬億級臺階，2012年已達97.4萬億元。

隨著M2的快速增長，一項跨國比較屢屢見諸報端：我國的M2已超越美國，成為全球M2量級最大的國家，是美國的1.5倍。

M2占GDP比重達190%，房價要漲？

在北京打拼了五年、準備買房的年輕白領劉寧，聽到了一個讓他頗為疑惑的說法：房產專家說，過去幾年來，M2占GDP比重從不到150%上升到目前190%，多出來的貨幣都進入了樓市，房價還要漲。

劉寧的疑惑不是個案。M2占GDP比重過高是否意味著貨幣超發，是否推升了物價上漲，成為很多人都想弄清楚的問題。

經濟學家認為，僅由貨幣占GDP比重偏高就得出貨幣超發的結論，沒有根據，而房價上漲的因素極為復雜，與國民投資渠道狹窄、社會分配不公、官員貪污腐敗、海外熱錢流入均有關系，貨幣亦非唯一推手。

M2占GDP比重與通脹無必然聯系

“M2占GDP比重本是一個用于度量經濟體貨幣化程度的概念，現在卻被許多人視為判斷央行無節制印鈔的指標。事實上，一國M2/GDP的上升，與貨幣政策調控、經濟貨幣化程度和金融結構的演進都有關系，不能將之與貨幣超發畫等號。”

光大證券分析師鐘正生認為，我國M2/GDP較高的重要原因是金融市場不夠發達，由M2占GDP比重高就得出貨幣超發的結論并不公允。

在經濟學家余永定看來，因M2占GDP比重高就推斷會發生通貨膨脹沒有道理，“中國物價上漲的形成原因很復雜，不能簡單歸結于某個原因。”

對比國外的情況可以發現，M2占GDP之比與通脹的發生無必然聯系。目前我國M2占GDP比重接近190%，同期日本貨幣占GDP比重雖高達238.8%，但其物價水平卻長期維持負增長；而鄰國俄羅斯的物價指數雖超過10%，但其貨幣占GDP比重卻僅有43.9%。