A股IPO遇阻 多家城商行欲赴港上市 但分析認(rèn)為城商行股東分散資產(chǎn)質(zhì)量不佳

徽商銀行、上海銀行、重慶銀行、南昌銀行、龍江銀行等多家地方銀行頻頻傳出赴港上市的消息，城商行探求H股道路被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱難解決其存在的根本性問(wèn)題。

文/記者李婧暄

截至3月底，業(yè)內(nèi)傳出在已遞交上市材料的15家城商行中，已有9家擬上市銀行宣布延期。等候了一年有余的多家城商行在A股排隊(duì)難度不小，而港股通道則給予了這些銀行新的通道選擇。日前，徽商銀行在其網(wǎng)上發(fā)布公告稱，將于4月16日審議包括發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市等相關(guān)議案。

根據(jù)媒體的報(bào)道，2012年，哈爾濱銀行及龍江銀行就開(kāi)始計(jì)劃赴港上市。位于黑龍江省的城市商業(yè)銀行――龍江銀行原計(jì)劃于2012年下半年赴港上市，籌資5億美元。同年，在籌備A股上市5年都未傳來(lái)好消息的南昌銀行也將目光轉(zhuǎn)向了H股。

上市路更漫長(zhǎng)的，要數(shù)上海銀行，該行A股IPO申報(bào)材料已于2011年9月正式上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，并獲受理。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站也作了相應(yīng)披露。但上市進(jìn)程仍未有定數(shù)。2012年4月初，上海銀行也終于按捺不住寂寞，發(fā)布公告稱擬于4月20日召開(kāi)股東大會(huì)，審議該行H股上市有關(guān)方案。該行發(fā)布的公告顯示，該行擬在H股申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股份，并將IPO時(shí)間有效期延長(zhǎng)一年。

城市商業(yè)銀行目前已是中國(guó)銀行業(yè)僅次于五大國(guó)有行、9大股份制銀行之后的第三梯隊(duì)。城商行整體資產(chǎn)規(guī)模龐大，但他們數(shù)量眾多，實(shí)力非常分散，并且由于先天不良，目前中國(guó)的城商行存在資本金不足、核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、管理水平有限、風(fēng)險(xiǎn)管控能力不強(qiáng)等諸多突出問(wèn)題。

此外，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝也認(rèn)為，地方債給中小銀行積累了很大風(fēng)險(xiǎn)，受多方因素的影響，相關(guān)部分的政府性債務(wù)在中國(guó)的中小銀行整個(gè)信貸中的比例要顯著高于大行，也讓這些中小銀行、城商行承擔(dān)了巨大的壓力。

城商行赴港上市兩大問(wèn)題

問(wèn)題一：

上市難解決城商行根本問(wèn)題

赴港借道完成上市的城商行其實(shí)早有先例，2010年末，重慶農(nóng)商行就順利成為首家H股上市的銀行。但業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于城商行來(lái)說(shuō)，尋求上市渠道僅僅能解決短期問(wèn)題。

北京大學(xué)證券研究所所長(zhǎng)呂隨啟就曾經(jīng)表示，“城商行的問(wèn)題太過(guò)復(fù)雜，很多城商行希望通過(guò)上市來(lái)解決問(wèn)題，而不是解決完自身的問(wèn)題再上市，這樣的問(wèn)題銀行一旦登陸主板市場(chǎng)，可能也會(huì)改變監(jiān)管層的初衷。”

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，城商行的管理水平和資本運(yùn)作能力本身就不如大型國(guó)有銀行和股份制銀行，連大型國(guó)有銀行和股份制銀行上市之后，都擺脫不了“上市-圈錢-擴(kuò)張-缺錢-再圈錢”的惡性循環(huán)。“城商行一旦大規(guī)模上市，恐怕也難以擺脫把資本市場(chǎng)當(dāng)成重要的融資渠道，一味地追求做大規(guī)模的發(fā)展思路，而偏離了穩(wěn)健發(fā)展和全心全意服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正道。”該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管當(dāng)局肯定也考慮到了這種可能性，所以對(duì)城商行上市一直看得比較緊。

專家認(rèn)為，上述問(wèn)題的解決，更多地應(yīng)該是通過(guò)城商行自身的改革和監(jiān)管部門更加積極具體的指導(dǎo)來(lái)解決。

問(wèn)題二：

赴港上市申請(qǐng)獲批也不容易

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，赴港上市雖然相對(duì)來(lái)說(shuō)沒(méi)有那么難，但是城商行自身發(fā)展的一些缺陷，也導(dǎo)致了其上市之路并不是一帆風(fēng)順。

事實(shí)上，大多城商行都存在“股東數(shù)量過(guò)多，且代持現(xiàn)象嚴(yán)重”的問(wèn)題。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，很多城商行按它的原始的股東來(lái)看，可能都有成千上萬(wàn)的股東，單從歸并股東等方面來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)很大的難題。城商行從股份上來(lái)講不像國(guó)有銀行那么清晰，可以說(shuō)，城商行因存在一些復(fù)雜的問(wèn)題，所以其的上市操作成本相對(duì)要高一些。

城商行股東數(shù)量過(guò)多等問(wèn)題可通過(guò)足夠的時(shí)間來(lái)解決，但影響城商行赴港上市更大的問(wèn)題是因歷史問(wèn)題所承接的資產(chǎn)質(zhì)量差、處理難度大的問(wèn)題。優(yōu)選財(cái)富研究員劉嘉認(rèn)為，“因歷史原因，不少城商行承接了原城市信用社大量不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)質(zhì)量都比較差，處置難度也很大，又因地域發(fā)展影響，城商行業(yè)務(wù)品種單一，很多城市商業(yè)銀行只能提供有限的商業(yè)銀行服務(wù)，產(chǎn)品創(chuàng)新不夠，不能形成穩(wěn)定良好的利益增長(zhǎng)，利率市場(chǎng)化推行以來(lái)，對(duì)這些城商行業(yè)績(jī)都有較大的打擊。”