證監(jiān)會(huì)最新公布的IPO申報(bào)企業(yè)情況信息顯示，12家擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，在3月13日這一天被終止審查，這成為IPO核查風(fēng)暴以來“撤單”企業(yè)最多的一次。而截至3月22日IPO“撤單”企業(yè)總數(shù)已攀升至42家。

接下來10天不到的時(shí)間里，將有700多家正排隊(duì)等待上市的公司及其項(xiàng)目小組要向證監(jiān)會(huì)提交自查報(bào)告。由于本月30、31日正值周末，證監(jiān)會(huì)特地決定加班接收材料。但有理由相信，這僅僅只是一個(gè)開始，更大的“撤單潮”還在后頭。

業(yè)績下滑

1月8日，中國證監(jiān)會(huì)在北京召開“首次公開發(fā)行(IPO)在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”，對(duì)此次專項(xiàng)檢查工作做出動(dòng)員和部署，掀起了這場聲勢(shì)浩大的財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴，直接導(dǎo)致多家企業(yè)撤回上市申請(qǐng)。

根據(jù)會(huì)議要求，各保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師應(yīng)在2013年3月31日之前將自查工作報(bào)告報(bào)送證監(jiān)會(huì)。無法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交自查報(bào)告的，應(yīng)向證監(jiān)會(huì)提出中止審查的申請(qǐng)。在規(guī)定期限內(nèi)不提交自查報(bào)告，又未及時(shí)提出中止申請(qǐng)的，將按照《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序的規(guī)定》，對(duì)有關(guān)申請(qǐng)給予終止審查。

綜合來看，業(yè)績下滑成為撤回申請(qǐng)的重要原因。細(xì)數(shù)“撤單”的42家企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板32家占比高達(dá)75%，大體上可以劃分至化工、光伏、機(jī)械、船舶等行業(yè)。這些行業(yè)去年的情況均頗為低迷，相關(guān)上市公司業(yè)績均出現(xiàn)下滑，或?qū)⒊蔀槌坊豂PO申請(qǐng)比較集中的領(lǐng)域。

申銀萬國綜合研究上市公司的業(yè)績預(yù)告情況后發(fā)現(xiàn)，在這些業(yè)績?cè)鲩L為負(fù)的企業(yè)中，超過20%的企業(yè)集中在機(jī)械設(shè)備行業(yè)，其次約有14.9%的企業(yè)集中在化工行業(yè)。

根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，擬IPO企業(yè)中，專用設(shè)備制造業(yè)29家，軟件及應(yīng)用系統(tǒng)行業(yè)33家，化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)21家。

澤暉投資研究總監(jiān)楊建表示：“雖然撤回申請(qǐng)的企業(yè)原因有所差異，但大體來說，業(yè)績基本上沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。”他進(jìn)一步指出，此次撤回申請(qǐng)的42家企業(yè)中，其中有30家原擬在創(chuàng)業(yè)板上市，而創(chuàng)業(yè)板對(duì)于企業(yè)的成長性要求很高。

新的出路

根據(jù)《IPO在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作核查要點(diǎn)與工作底稿指引》，核查報(bào)告的范圍被規(guī)定為9大類數(shù)百個(gè)相關(guān)問題。雖然證監(jiān)會(huì)表示不會(huì)直接插手?jǐn)M上市公司財(cái)務(wù)核查活動(dòng)，但是會(huì)參與抽查工作。3月之后，證監(jiān)會(huì)將派出百人抽查小組，抽查近60家擬上市公司。監(jiān)管層人士透露，這次財(cái)務(wù)核查預(yù)計(jì)至少逼退200家企業(yè)，而且對(duì)發(fā)現(xiàn)造假問題的擬上市公司及中介機(jī)構(gòu)，有可能進(jìn)行處罰。

對(duì)于撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)，申銀萬國認(rèn)為，這部分公司很有可能會(huì)選擇債券融資、兼并與收購、香港上市等方式。經(jīng)歷過排隊(duì)等待的擬上市企業(yè)由于經(jīng)過了券商的上市輔導(dǎo)，相關(guān)財(cái)報(bào)已經(jīng)得到規(guī)范清理，重組成本相對(duì)較低，不少撤消IPO的公司可能會(huì)成為龍頭公司并購的良好標(biāo)的。

與此同時(shí)，一些撤單企業(yè)也向PE機(jī)構(gòu)伸出了橄欖枝。這類撤單企業(yè)一般在資金方面遇到了困難，在上市排隊(duì)上市時(shí)間成本太大或者干脆無望的情況下，甚至出現(xiàn)打折融資的情況。