寬松政策或引發日債拋售潮 政府養老基金擬減持

由于擔心安倍激進的經濟政策將導致利率上升、債券貶值，日本國債的大買家之一“日本政府年金投資基金”（GPIF）將在今年4月開始討論減持事宜。如果計劃得以實施，這將是7年來該基金首次減持，此舉或對市值達7470億日元的本土債券市場構成負面影響。

或增加政府融資成本

目前，GPIF管理資產約108萬億日元，日本國債占其持倉比例的67%。即使在2008年金融危機和2011年的日本大地震海嘯與核泄漏期間，該基金也沒有調整本國債券的倉位。不過，去年11月14日日本大選開始以來，日元下跌近14%，日本股市大幅上漲，引發GPIF的擔憂。GPIF總裁三谷隆博表示，正在評估其他替代性資產。今年1月上旬，日本養老基金的一名投資顧問稱，該基金將在未來兩年內將黃金持有量增加一倍以上。到2015年，日本養老基金持有的黃金上市交易產品將從目前的不足450億日元增加到1000億日元。據日本大和研究所稱，截至2012年3月，日本企業養老基金將720億日元投資于大宗商品。世界黃金協會的Toshima評價稱，“目前養老基金在黃金上的投資還微不足道，但只需要這些基金總資產的1%，就會引發黃金市場價格的井噴。”

分析稱，日本國債一向以穩定著稱，正是這種超級穩定的債券才幫助日本政府以極低的成本從市場融資，而目前全球最大公共退休金基金GPIF考慮減少對國債的持倉，這對于安倍政府來說是一個巨大的威脅。如果大型養老基金和銀行開始拋售日本國債，日本政府將不得不支付更高的利息從市場獲得資金，這對于日本日益擴大的政府債務顯然不利。

財長為經濟政策喊話

盡管國債大買家對貨幣寬松政策表示擔憂，但日本政府仍在為其經濟政策喊話。2月4日，日本財務相麻生太郎在眾議院全體會議上發表了財政演說。對于經濟政策，他表示，“最重要的課題是擺脫日元長期升值和通縮，增加就業和收入，重塑強盛的日本”，并呼吁盡快通過包含緊急經濟刺激政策的2012年度補充預算案。

對于日本經濟的現狀，麻生太郎指出，“最近股價已開始回升，似乎早于人們對經濟復蘇的預期。”他還強調，“必須讓改善的跡象切實帶動經濟復蘇，從而消除籠罩在國民間的閉塞感。”

圍繞緊急經濟刺激政策，麻生表示，將以災后重建和防災措施、由經濟增長帶動創造財富、提升生活的安心度和地區活力3個重點領域為中心，優先執行立竿見影，以及能帶動需求的政策。

麻生提及政府與央行在聯合聲明中設定的2%通脹目標，稱為了重振日本經濟，政府將確保財政信用，采取靈活的宏觀經濟政策并致力于強化增長力。(來源：國際金融報)