新三板門檻或達300萬 A股資金分流難

新三板亮相報道 追蹤>

隨著全國中小企業股份轉讓系統昨天在北京金融街揭牌（詳見重慶晨報昨日30版報道），這意味著市場等待已久的新三板交易模式正式誕生。

昨天A股市場開盤后，新三板概念股中關村、東湖高新、高新發展等表現搶眼。那么，新三板的誕生對于資本市場有何影響？晨報記者昨天采訪了業內人士。

試點范圍還將擴大

新三板特指非上市股份有限公司進入代辦股份系統，也就是三板市場進行股份轉讓，掛牌企業均為高科技企業。暫時不符合主板及創業板上市標準或者等不起排隊時間的公司，可以在新三板上市融資。

中關村科技園區是第一家新三板試點園區。去年上海張江、武漢東湖和天津濱海三大高新區相繼進入試點。據悉，隨著全國中小企業股份轉讓系統的正式運營，有關擴大股份轉讓試點的工作方案也將隨之逐步落實，兩會后新三板試點園區有望擴大到8家。

已迎來制度性重構

新三板迎來制度性重構的標志是今年《非上市公眾公司監管辦法》的生效。《辦法》規定，新三板掛牌企業的股東人數可以超過200人；同時在執行嚴格的投資者適當性原則基礎上，個人投資者將重新進入新三板市場。

按照目前的監管法規，股東人數超過200人的就是公眾公司，必須得到中國證監會的審核批準。由于所有制改革的歷史原因，社會上有大量的股份公司股東人數超過200人。《辦法》生效后，這些公司將可以備案，并且申請到新三板掛牌。

個人投資門檻或較高

目前，普通投資者參與場外市場交易有“門檻”，但并不高。即要求個人投資者必須要有20萬元以上的金融資產，而且有1年以上的股票市場投資經驗。

重慶晨報記者了解到，新三板參與門檻或將大幅提高。從監管官員的公開講話來看，“新三板”將是一個以機構為主的市場，個人投資者的門檻將會比較高，應該不會涵蓋中小投資者。目前，業界傳聞稱準入門檻除了開戶年限高于兩年的要求以外，個人入場資金門檻或設定在300萬。光大證券投資顧問申林表示，如果門檻較高，這將不會顯著分流A股市場的資金。

個股數量有望超越主板

統計數據顯示，截至2012年12月31日，新三板掛牌企業200家左右，總股本55.27億元。在過去的2012年里，新三板全年累計掛牌企業為105家，超過以往6年的總和，全年成交5.84億元，完成定向增資8.47億元。

平安證券預計未來幾年全國88個高新區將陸續納入新三板試點范疇，5年內，新三板掛牌公司將達到2800家左右，按每家市值規模4億-5億元計算，新三板總市值將超1萬億元。

或能實現真正“轉板”

截至2012年底，已經有東土科技、博暉創新、紫光華宇、久其軟件等7家原新三板公司“轉板”成功，進入了創業板和中小板。不過，目前新三板和創業板之間的轉板通道并未完全搭建起來，新三板符合創業板上市條件的掛牌企業無法直接升板，這些企業都要經過重新報送材料的流程，而且一切審批流程與非新三板掛牌企業一視同仁。

重慶股份交易公司辦公室主任張志峰向重慶晨報記者表示，隨著新三板擴容力度加大和交易規則的健全，今后可能會有實現真正意義上的轉板制度出現―――即符合條件的新三板上市企業，會直接“升”到主板、創業板、中小板市場去。

有利疏導IPO壓力

根據前不久公布的國內證券市場IPO申報企業的統計數據顯示，目前擬在滬深兩市交易所進行IPO的申報企業接近900家，A股市場的“失血”壓力依然較為明顯。

海通證券舒菱指出，隨著全國中小企業股份轉讓系統的推出，很多中小企業的上市可能將通過北京證交所來完成，而在轉板制度形成后，北京證交所可能成為真正挖掘上市潛力品種的平臺，這有利于疏緩A股市場的IPO壓力，不至于大家都一起往A股市場擠。重慶晨報記者 毛瑩