■本報記者 張歆

有一個網絡段子曾經很流行：1998年，史玉柱借了50萬搞腦白金 沒買房；如果當年他用50萬買了房，現在估計還在還著銀行的貸款。現在這個段子可以稍作修改：2011年，別人不買銀行股，史玉柱買了；2012年，別人狂賣民生銀行，史玉柱又買了，如果這兩年他沒買民生銀行（A股和H股），55億元現金存銀行估計還跑不贏物價，更別說近26億元的賬面浮盈了。

據《證券日報》記者統計，隨著民生銀行在2013年創出股價新高，史玉柱目前持有的民生銀行A股和H股的市值合計近93億元，而在2011年3月啟動兩地增持之前，史玉柱僅持有1.496億股A股，即使按照目前的股價，市值也僅為12.16億元。

85次增持

2011年6月25日，史玉柱曾在其微博中表示，“近年偶（我）的工作生活：玩玩游戲，偶爾投點金融。健康業務退出管理和決策已9年，網游業務已交給劉偉為首的團隊管理，金融投資我參加決策不理操作。我武功已廢，閑居山野，江湖上的事別來煩我”。

史玉柱的“偶爾投點金融”看起來輕松，實則規模驚人，其投資民生銀行規模高達數十億元。具體而言，第一輪從從2011年3月份開始，持續到2011年9月份。在上述區間史玉柱在A股市場上一共增持民生銀行65896萬股，增持最為頻繁的時期是當年5、6月份，其中5月增持17次，6月增持18次。據統計，史玉柱2011年46次增持民生銀行A股股份，按照披露的每筆購入均價加總計算，共斥資逾38億元；32次增持民生銀行H股股份(增持之前，史玉柱并不持有民生銀行H股)，合計約斥資181098萬港元，折合人民幣約14.6億元。

第二輪增持從2012年6月開始，史玉柱數度出手民生銀行H股。當年6月4日和6月5日，史玉柱連續兩日買入民生銀行H股，合計數量2440萬股；6月8日，史玉柱再次出手增持民生銀行，其增持股份數量為1320萬股；8月27日，一份一年期現金交割的認股權證產品(CALL+PUT)自然到期，史玉柱擔憂別人誤解其減持，同日在市場購入等額(240萬股)的股票；9月6日，史玉柱以5.76港元/股買入500萬股，單筆耗資2880萬港元。此外，史玉柱于2012年9月19以5.5元人民幣/股購入100萬股民生銀行A股，次日再以5.47元/股購入300萬股，合計耗資2191萬元。

據本報記者統計，2012年，史玉柱砸在民生銀行A股和H股的資金接近或超過2.5億元人民幣。兩輪增持包含85次單筆交易，合計耗資約55億元。

從手法看，史玉柱的2011年選擇了類似基金定投的增持方式。市場人士對記者表示，對于大資金來說，這種方式可以有效鎖定持股成本，避免了股價大起大落可能造成的巨額損失；另外，這種投資也往往顯示了買入方準備長期持股的價值判斷，因為買入方通過定投式增持通常并不計較一時股價的漲跌得失。

2012年，史玉柱充分利用了H股市場的金融衍生品，大幅降低了交易成本。史玉柱與投行的“對賭”引起財經界人士熱議，其中，知名財經評論員葉檀更是提醒史玉柱小心“食人鯊”。史玉柱則隔空喊話回應葉檀稱，淡倉不會超過持股總量的5%，而且其也不想這么快第三次創業。

浮盈26億元

按照最新的收盤價計算，民生銀行3.495億股港股市值33.48億港元，約合人民幣27億元；8.096億股A股市值65.82億元，減去啟動連續增持前的持股（1.496億股12.16億元的市值），增持部分的持股市值約54億元，也就是說，增持部分的市值解禁81億元，減去約55億元的增持成本，浮盈約26億元

從民生銀行A股和H股的增持溢價率分析，H股要強于A股。

在近期A股市場大盤的反彈中，銀行股成為領漲板塊。統計發現，2013年新年首個交易日中，16只銀行股中11只股價創出了1年新高，占比近7成。從一年來的漲幅看，民生銀行上漲了47.50%。按照A股增持均價（5.88元/股）和最新收盤價（8.13元/股）對比，溢價率約為38%。民生銀行H股方面，最新收盤價為9.63港元/股，由于增持均價的披露并沒有A股那么充分，只能大致測算其均價在6.15港元/股，溢價率約為56%，遠高于民生銀行A股。

前不久，史玉柱在其微博上介紹了投資理念：“其實買股票沒那么復雜。認真研究：1.該公司未來盈利能否持續理想成長？2.眼前股價被低估沒？只要同時滿足這兩條就買入，買完，該干嘛就干嘛去。看不懂的行業，我不買；15倍以上市盈率的，我不買。”

帶動民營資本集體增持

史玉柱不僅自己實施增持，還帶動多位民營資本大佬們憑借自身的力量在資本市場呵護民生銀行。

港交所信息顯示，復興系掌門人郭廣昌在民生銀行2012年9月初遭遇惡意做空股價出現暴跌當日果斷出手增持；泛海集團掌門人盧志強更是在2012年9月份最后的兩個交易日首度出手買入H股，完成了AH兩地持股。

“以市值而言，民生銀行在銀行股中并不出眾，論出身自然比不過四大國有銀行，但卻始終是境內外機構投資者眼中很特別的一家。究其原因，其作為中國惟一一家非國有控股的商業銀行，發起股東和主要股東堪稱全明星陣容。其中，可以看到劉永好的新希望投資集團、張宏偉的東方集團，盧志強的泛海控股集團、史玉柱的健特生命、郭廣昌的復星國際，每一個都是商界赫赫有名的大佬。這也成了民生銀行被許多投資者看好的因素，雖然這些大佬并非民生銀行的實際管理者，但是他們豐富的經商經驗和在民生銀行的重磅投資會確保民生銀行的管理和經營”，市場人士對本報記者表示，“更重要的是，這些民企大佬在關鍵時刻可以成為民生銀行的守護力量，提供資金、智庫、人脈等各方面的支持”。

而民生銀行通過持續良好的業績增長并帶動股價和估值上漲無疑也回報了這些民企大佬。