2013年高息優勢銳降 澳元強勢或將減弱

澳元兌美元在2012年保持強勢格局，在年初以1.0216開盤后走出先揚后抑再反彈的寬幅震蕩走勢，于3月達到全年高點1.0856，較2011年高點1.1080降低；在6月創下全年最低位0.9579，較2011年低位0.9386抬高；6月至8月反彈到1.06上方；8月后在1.06~1.01區間震蕩；年末位于1.03上方交易。年K線為帶較長上下影線的小陽線。

2012年受益避險需求

2012年，澳洲央行在5月、6月、10月和12月連續4次降息，將澳元基準利率從年初的4.25%下調到年末的3.00%。不過，降息過程并沒有導致澳元如市場慣例出現下挫回調，相反，澳元兌美元總體保持強勢格局。這一方面是因為美元、歐元、英鎊和日元等主要貨幣利率都接近零的超低水準，使澳元仍保持相對較大的利差優勢。

另一方面，歐元區的債務危機、美國的“財政懸崖”、日本的政局危機，以及主要貨幣的風險因素此起彼伏，使市場避險情緒持續處于高位，而主要貨幣都因風險因素纏身失去對避險資金的吸引力，澳元則因澳洲經濟面相對穩健而受到游資青睞。

據來自美國芝加哥國際貨幣市場的數據顯示，2011年末，澳元投機性凈持倉頭寸只有約凈多頭32637手，到2012年12月11日當周，最高升到凈多頭103376手。

2013年高息優勢銳降

2013年，無論美國是否墜入“財政懸崖”，美國政府都將縮減開支，僅僅是減支規模有大小差別。而且美國政府將進一步擴大國債舉債上限規模，這將促使美國國債融資成本攀升，即提升美國長期利率。

雖然美聯儲在2012年10月下旬和12月中旬的兩次利率決策會議上分別推出每月購買400億美元抵押支持證券和每月購買450億美元國債的擴大量化寬松政策規模的舉措，但美國指標10年期國債到期收益率卻從約1.55%上升到1.85%左右，反映市場對美國政府新年新債供應量存在一定的恐慌情緒。

即使澳洲央行不再降息，美國長期利率攀升也將削弱澳元的利差優勢，這會抑制市場做多澳元的信心，使澳元在2013年的走勢可能不如2012年強勢。

新年，中國經濟有望逐步回暖，這將改善澳洲大宗商品出口的貿易條件，成為支撐澳元在新年走勢的最直接利好因素。不過，受美國和歐洲削減政府財政開支的影響，全球經濟在2013年將延續探底過程，可能抵消中國經濟回暖對澳元的利好影響。

長線面臨強弱轉換點

由澳元兌美元季度K線圖來看，2011和2012年的高點連線與兩年低點連線構成的一個高位三角形形態，在2013年上半年將可能選擇突破方向。

目前，澳元兌美元月線圖MACD指標在2011年9月于0軸以上高位形成死叉后，已經連續下行，預計在2013年年中階段逼近0軸，一旦下穿0軸，則將結束長線多頭格局，轉入空頭市況。所以，長線技術面可能相對不利于澳元在2013年的表現。

澳元兌美元月線布林軌道上下軌處于橫向延伸的走平態勢，這表明澳元新年最好的格局是在上軌1.0810至下軌0.9790之間震蕩，但傾向于向下破位。交通銀行上海分行葉耀庭