國(guó)泰君安密集轉(zhuǎn)讓股權(quán) 或?yàn)镮PO清障

11日正式宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的國(guó)泰君安，近來正在進(jìn)行密集的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公告，國(guó)泰君安擬以2.53億元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓其持有的安徽國(guó)禎集團(tuán)全部2080萬(wàn)股，占其總股本的25.12%。而在本月初，國(guó)泰君安將持有的三亞亞龍灣開發(fā)股份有限公司和云南證券交易股份有限公司的全部股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)泰君安在此時(shí)密集轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其目的是為了鎖定公司利潤(rùn)解決股權(quán)問題，為IPO鋪平道路。

忍痛割愛為上市

作為上海老牌券商，國(guó)泰君安的IPO之路卻十分坎坷，數(shù)據(jù)顯示截至今年6月底，國(guó)泰君安的凈資產(chǎn)為302.7億，總資產(chǎn)942.8億。在未上市券商中資產(chǎn)規(guī)模位居第一，但由于股權(quán)問題，上市至今未果。

而業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)泰君安選擇此時(shí)密集轉(zhuǎn)讓股權(quán)或是為IPO清障，由于歷史遺留原因，證券公司母公司往往存在債轉(zhuǎn)股等方式被動(dòng)持有實(shí)業(yè)公司股權(quán)，在上市前有必要解決股權(quán)投資的規(guī)范性。在此次轉(zhuǎn)讓的三家公司中，安徽國(guó)禎集團(tuán)的業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)，國(guó)泰君安可謂忍痛割愛，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年8月31日集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.38億元，凈利潤(rùn)5654.88萬(wàn)元，集團(tuán)凈資產(chǎn)約為10億元，國(guó)泰君安持有的25.12%股份對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)價(jià)值近2.512億元，略低于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。據(jù)了解，國(guó)泰君安參股安徽國(guó)禎和亞龍灣開發(fā)公司的初始成本分別為6079.5萬(wàn)元、5030萬(wàn)元，項(xiàng)目若轉(zhuǎn)讓成功，有望為公司帶來至少2.6億元的投資收益。

公開資料顯示，A股目前有多家上市公司持有國(guó)泰君安股權(quán)，其中大眾交通(行情股吧買賣點(diǎn))和深圳能源(行情股吧買賣點(diǎn))均持有1.19億股，位十大股東之列，按照國(guó)泰君安股權(quán)最新拍賣價(jià)9.6元計(jì)算，這兩家公司持股市值高達(dá)11.42億元。

據(jù)市場(chǎng)人士透露，國(guó)泰君安目前仍有多家企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚待交易所備案批準(zhǔn)。

券商抱團(tuán)互保

據(jù)國(guó)泰君安上市輔導(dǎo)公告稱，其上市保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券和華融證券，銀河證券與國(guó)泰君安互為保薦人。從最早的光大證券(行情股吧買賣點(diǎn))與東方證券簽訂互保協(xié)議至今，已經(jīng)有5對(duì)券商先后進(jìn)行互保。券商“互保”上市已成為IPO陣營(yíng)中耐人尋味的現(xiàn)象。

目前我國(guó)并未明文禁止券商互保，業(yè)內(nèi)人士表示，券商互保上市可以節(jié)約費(fèi)用的同時(shí)亦可防止泄露商業(yè)機(jī)密。互保可謂益處多多，比如利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、互相牽制對(duì)方等。但業(yè)內(nèi)同時(shí)有觀點(diǎn)提出，由于保薦人為符合條件的企業(yè)做上市推薦，并對(duì)其負(fù)有一定的保證責(zé)任，而且在上市之后要對(duì)企業(yè)有一定期限的持續(xù)督導(dǎo)期。從理論上說，互保或難避免出現(xiàn)利益輸送，保薦人能否盡到盡職調(diào)查的責(zé)任也有疑問。

目前，證監(jiān)會(huì)已受理的券商A股IPO申請(qǐng)中，國(guó)泰君安和浙商證券均已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；安信證券、首創(chuàng)證券等4家券商明年進(jìn)入IPO申請(qǐng)程序的可能性很大；銀河證券也有望在明年進(jìn)行A+H的兩地上市。